9月11日，深圳麥科田生物醫療技術股份有限公司（簡稱“麥科田”）正式向港交所提交上市申請。聯席保薦人為摩根士丹利與華泰國際。
招股顯示，麥科田醫療成立于2011年，作為一家全球醫療解決方案提供商，提供涵蓋生命支持、微創介入及體外診斷的高端醫療設備和耗材，以滿足醫療機構內廣泛的臨床科室、病房和診所以及小區衛生中心、檢驗機構和家庭護理場景的臨床需求。
外延式并購奠定三大業務板塊
麥科田圍繞生命支持、微創介入、體外診斷展開布局。公開資料顯示，生命支持板塊是公司“壓艙石”，從藥物輸注系統到麻醉機、氣道管理設備，瞄準ICU、手術室、急診室等關鍵醫療場景；微創介入板塊，是“新引擎”，2025年上半年，該板塊收入占比已達51.1%，首次超越生命支持；體外診斷板塊，收入占比相對穩定，2025年上半年占比11%。
招股書提到，麥科田通過一系列戰略性收購持續拓展業務版圖。2022年1月，收購英國醫療設備公司Penlon，將生命支持業務延伸至麻醉解決方案領域；同年4月，并購江蘇唯德康醫療，成功進入微創介入市場；2025年8月，公司進一步訂立股權轉讓協議，收購蘇州國科美潤達醫療技術有限公司，此舉有望將其內窺鏡產品范圍從柔性領域擴大至硬性內窺鏡。
今年上半年首次實現扭虧為盈
麥科田連續三年虧損，但幅度逐步收窄。2022年至2024年虧損額分別為2.26億元、0.65億元、0.97億元；2025年上半年首次實現扭虧，凈利潤達4096.8萬元。公司營收從2022年的9.17億元增長至2024年的13.99億元，復合年增長率達23.5%。2025年上半年，營收7.87億元，同比增長15.31%。
研發投入呈現“絕對值增長、占比下滑”的特點。2022年至2024年，研發費用從2.36億元增至2.91億元，但占營收的比例卻從25.7%降至20.8%；2025年上半年，研發費用1.27億元，同比下降10.7%，占比進一步降至16.1%。
麥科田在中、英兩國布局了5個研發中心，組建了一支超過500人的研發團隊，占員工總數25.1%，為企業持續創新奠定了堅實基礎。然而，如何平衡短期盈利需求與長期創新投入，仍是其發展道路上亟待解決的關鍵問題。
創始人曾長期在邁瑞醫療任職
從IPO前的股權結構來看，公司股權分布相對均衡。其中，創始人團隊持股合計較為集中：LIU Jie 持股10.9%，鐘要齊持股5.72%，李輝持股4.46%。其中，LIU Jie 與李輝是夫妻關系。
機構股東中，高瓴資本以20.79%的持股比例成為重要投資方，其通過珠海高瓴、天津振盈等多個主體分散持股；深創投集團及其關聯主體合計持股8.54%，漢石資本通過旗下基金合計持股3.3%，多元的股東結構既為公司帶來了資源支持，也為其上市后的穩定發展提供了保障。
值得關注的是，創始人LIU Jie 先生曾就職于邁瑞醫療。
產品因質量問題屢次被查，內控有待改進
國家藥監局2024年9月發布的《關于發布國家醫療器械監督抽檢結果的通告》顯示，被抽檢項目不符合標準規定的醫療器械產品，就包括深圳麥科田生產的注射泵，該產品“涉及報警要求、可聽報警信號不符合標準規定”。
同月，深圳市市場監督管理局近期發布的消息顯示，麥科田生產不符合技術要求醫療器械被處罰2萬元，處罰機關是深圳市市場監督管理局南山監管局。
此外，2021年，麥科田曾主動召回血栓彈力圖實驗試劑盒(血小板-AA及ADP試劑)，原因是兩批次的試劑盒中的組分激活劑AA瓶貼標識的有效期信息打印錯誤；2023年12月，廣東省藥品監督管理局發布的《關于醫療器械抽查檢驗信息的通告》顯示，深圳麥科田生命科學有限公司生產的“一次性使用氣管切開插管”不合格，該產品尺寸不符合規定。
（大眾新聞·經濟導報記者 石憲亮 實習生 益家偉）
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