蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)——立訊精密（002475.SZ）正沖刺港股IPO，其近日在港交所刊登了招股書。
根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，立訊精密的收入主要依賴少數(shù)核心客戶，其中，在2022年至2024年及2025年第一季度，其來自最大客戶的收入分別為1568億元、1745億元、1901億元及400億元，分別占其同期總收入的73.3%、75.2%、70.7%及64.7%。
招股書中僅將該客戶稱為“一家領(lǐng)先的全球消費(fèi)電子品牌公司”，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為這是蘋果公司。
立訊精密同時(shí)提示，“我們的客戶較為集中，失去最大客戶可能會(huì)對我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。”
立訊精密在招股書中稱，“我們的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類場景，例如以2024年銷量計(jì)，全球平均每兩部智能手機(jī)、每三部智能可穿戴設(shè)備及每五部智能汽車中，就有一部使用我們的產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，我們在精密智造解決方案（PIMS）行業(yè)中排名全球第四、中國大陸第一。”
作為“果鏈巨頭”，立訊精密的存貨波動(dòng)與減值準(zhǔn)備變化同樣受到關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者查閱上述招股書注意到，招股書披露，立訊精密的存貨余額于不同期間有所波動(dòng)，其存貨由截至2022年12月31日的373億元減少21.1%至截至2023年12月31日的294億元，“主要是由于我們于2022年的戰(zhàn)略儲(chǔ)備增加，導(dǎo)致存貨期初余額較高。”公司解釋稱。
此后，立訊精密的存貨由截至2023年12月31日的294億元增加7.1%至截至2024年12月31日的315億元。對此，公司表示，“主要反映了我們的存貨有所增加，以履行更多手頭訂單。”
根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，立訊精密的存貨由截至2024年12月31日的315億元增加9.6%至截至2025年3月31日的345億元，公司稱，“主要是由于業(yè)務(wù)增長推動(dòng)成品增加。”
截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年3月31日，立訊精密的存貨余額，分別約占其同期資產(chǎn)總額的25.1%、18.2%、14.1%及14.5%。
立訊精密在招股書中提到，存貨控制的關(guān)鍵是平衡存貨過剩的風(fēng)險(xiǎn)及可能的原材料供應(yīng)短缺。
立訊精密的存貨主要由成品、原材料、半成品、消耗品、發(fā)出商品、外包加工材料、及在途物資構(gòu)成。其中，成品始終為存貨的最大組成部分，在2025年一季度已升至189億元，占總存貨比例超五成。
與存貨規(guī)模同步變化的，是減值準(zhǔn)備的持續(xù)上升——2022年約為7.63億元，2023年升至10.12億元，2024年增長至12.09億元，截至2025年一季度達(dá)到14.83億元。
按照招股書解釋，立訊精密在每一報(bào)告期末審查存貨狀況，“并對根據(jù)銷售預(yù)測確認(rèn)為不再適合銷售或使用的過時(shí)及滯銷存貨計(jì)提準(zhǔn)備。”
在立訊精密的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，消費(fèi)電子仍為主要收入來源，但來自汽車電子及通信與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入也在增長。
對于此次募集資金，立訊精密提到，將提高汽車電子業(yè)務(wù)的產(chǎn)能及升級(jí)其生產(chǎn)基地，專注于汽車線束、域控制器、智能駕駛系統(tǒng)硬件及智能底盤解決方案等主要產(chǎn)品；提高消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的產(chǎn)能及升級(jí)其生產(chǎn)基地等。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 孫羅南）
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