九號公司（689009.SH）業(yè)績增長勢頭還在持續(xù)，2025年上半年在2024年的基礎(chǔ)上繼續(xù)點火加速。
8月1日晚，九號公司發(fā)布上半年業(yè)績報告。當期實現(xiàn)營收117.42億元，同比增長76.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達12.42億元，同比大增108.45%，半年凈利潤就超過了去年全年。
收入多點開花
具體到各細分業(yè)務(wù)線，九號公司并非單極驅(qū)動，而是遍地開花。
把業(yè)務(wù)拆開看，智能電動兩輪車依舊是核心增長引擎。上半年，這一板塊收入達68.23億元，同比增長101.7%，占總營收的58.1%，毛利率提升至23.71%。
智能電動平衡車及滑板車系列作為第二增長曲線，同期貢獻21.8億元收入，毛利率達30.62%。
此外，全地形車業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，2024年收入9.76億元，2025年上半年5.38億元，毛利率維持在25%高位。其他產(chǎn)品板塊也以54%的毛利率成為利潤亮點。
就電動兩輪車的出貨量而言，半年報顯示，從今年5月宣布達成700萬臺出貨量到累計出貨量突破800萬臺，九號公司僅用了64天，這一速度刷新了行業(yè)同類紀錄。
上半年，九號智能電動兩輪車國內(nèi)銷量達239萬臺，同比增長99.5%。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年電動兩輪車國內(nèi)銷量同比增長29.5%。也就是說，九號電動車的增速不僅遠超行業(yè)平均水平，在幾大頭部品牌中更是遙遙領(lǐng)先。
九號智能電動兩輪車也在發(fā)力渠道端。截至2025年6月30日，九號公司在中國區(qū)的電動兩輪車專賣門店超8700家。
這些數(shù)字背后，代表著九號公司已經(jīng)在兩輪電動車市場里站穩(wěn)了腳跟，而且還在快速往前跑。
服務(wù)機器人成果初顯
事實上，數(shù)量增長還不是九號公司最吸引人的地方，更大的亮點在于其經(jīng)營質(zhì)量正不斷向上。
各產(chǎn)品線放量疊加產(chǎn)品升級，九號公司毛利率從2021年的23.23%增長到2024年的28.24%，今年上半年進一步提升至30.39%。上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達36.53億元，同比增長46.94%，盈利質(zhì)量顯著優(yōu)化。
還有資本市場最關(guān)心的ROE（凈資產(chǎn)收益率）。
2022年，九號公司的凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）還只有9.83%，到2024年已飆升到19.10%。今年僅上半年就達到18.44%。
資料顯示，2020年10月29日，九號公司在科創(chuàng)板成功上市，成為中國境內(nèi)上市企業(yè)中“VIE+CDR第一股”。目前，九號公司在北京、達拉斯、南加州、常州、阿姆斯特丹、巴黎、巴塞羅那、科隆和新加坡均設(shè)有區(qū)域總部。
圍繞“智能短交通”和“服務(wù)機器人”兩大業(yè)務(wù)主線，九號公司培育出五大業(yè)務(wù)，分別為電動滑板車、智能電動兩輪車、全地形車、服務(wù)機器人和E-bike。而這些業(yè)務(wù)現(xiàn)在都還遠未飽和，這對九號公司而言，意味著還有巨大可以開拓的增量空間。
當前，九號公司在服務(wù)機器人方向的布局已經(jīng)顯露出成果。
半年報提及，報告期內(nèi)，公司最新旗艦無邊界割草機器人產(chǎn)品Segway Navimow X3系列產(chǎn)品在2025年國際消費類電子產(chǎn)品展覽會CES上首次亮相。3月底，九號公司已成為全球首個擁有17萬家庭用戶的無邊界割草機器人品牌。
數(shù)據(jù)也可以佐證，2024年，九號公司機器人業(yè)務(wù)收入8.95億元，且毛利率超51%。
據(jù)了解，服務(wù)機器人是一類集成多種技術(shù)的智能化裝備，通常具備半自主或全自主工作模式，能夠感知周圍環(huán)境，依據(jù)變化的環(huán)境信息自主決策并作出反應(yīng)。其核心定位是服務(wù)于人類的非生產(chǎn)性機器人，廣泛應(yīng)用于家庭生活與商業(yè)活動等場景。
在服務(wù)機器人的細分領(lǐng)域中，智能割草機器人的增長勢頭尤為顯著。行業(yè)層面，歐洲仍為全球主要割草機器人市場。據(jù)Market Research預(yù)計，2024年全球割草機器人市場規(guī)模為17億美元，2030年將達到40億美元，2024—2030年復(fù)合增長率為14.8%。
增長動能加速釋放
把視野進一步放寬，九號公司整體的發(fā)展不僅有爆發(fā)力，也很有潛力和耐力。
在制造端，九號公司的產(chǎn)品主要為電力驅(qū)動且符合短程移動特征，這使得其在三電系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件的使用上存在高度共通性與重疊度。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)拓展，公司可進一步釋放自有工廠的生產(chǎn)效能，通過系統(tǒng)性的降本增效舉措，將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為盈利空間的實質(zhì)性提升，從而實現(xiàn)利潤的最大化增長。
在研發(fā)端，九號公司形成智慧技術(shù)、移動技術(shù)、在線化+數(shù)據(jù)化能力三大類核心底層技術(shù)，且均已達到國際領(lǐng)先或國內(nèi)領(lǐng)先水平。憑借高效的研發(fā)能力和技術(shù)儲備，公司自研了無傳感驅(qū)動技術(shù)、三電系統(tǒng)平臺化技術(shù)、自主導(dǎo)航技術(shù)、凌波OS短途交通全域操作系統(tǒng)、EFLS2.0（Exact Fusion Locating System）融合定位系統(tǒng)等技術(shù)，應(yīng)用到多個品類，實現(xiàn)了底層技術(shù)的模塊化、平臺化和有效整合，打通科技創(chuàng)新從研發(fā)、應(yīng)用再到產(chǎn)業(yè)化的全鏈條。
公司目前在短交通領(lǐng)域的起勢，就是得益于這種技術(shù)紅利的集中兌現(xiàn)，未來這一趨勢依然有希望得到延續(xù)，從而不斷涌現(xiàn)新增長極。即便拋開外部行業(yè)大環(huán)境不看，九號公司也將加速兌現(xiàn)內(nèi)生性發(fā)展紅利。
除了鞏固優(yōu)勢業(yè)務(wù)之外，從財務(wù)報表中可以發(fā)現(xiàn)，九號公司正在對未來發(fā)展進行長期布局。
2024年公司研發(fā)支出總額達8.26億元，與2023年的6.16億元和2022年的5.83億元相比，研發(fā)投入分別增長34.1%和41.7%，3年間研發(fā)人員數(shù)量從1380人增至1583人。
值得注意的是，九號公司全部研發(fā)支出均采用費用化處理，資本化比例為0，體現(xiàn)了對研發(fā)成果轉(zhuǎn)化的審慎態(tài)度，且研發(fā)強度（研發(fā)支出占營收比）連續(xù)3年保持在5.7%—6.0%的高位。
2025年上半年，九號公司研發(fā)投入已達5.22億元，上年同期為3.49億元，同比上漲了49.51%，研發(fā)人員增至1786人。其中，機器人及其他研發(fā)項目本期投入金額達到1.19億元，自2020年至本報告期期末累計研發(fā)投入達到8.77億元。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 于婉凝）
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