經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)研究員 謝東方
2月20日，去年IPO新政后創(chuàng)業(yè)板首家過(guò)會(huì)企業(yè)——漢朔科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“漢朔科技”）發(fā)布招股書(shū)，正式啟動(dòng)招股程序。該公司坐擁物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等多個(gè)“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注及期待。
電子價(jià)簽規(guī)模全球前三，服務(wù)全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)
招股書(shū)顯示，漢朔科技注冊(cè)地為浙江省嘉興市秀洲區(qū)嘉興光伏科創(chuàng)園，目前注冊(cè)資本約為3.8億元。公司所處行業(yè)為“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”。
該公司是一家以物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信技術(shù)為核心的高新技術(shù)企業(yè)，公司圍繞零售門店數(shù)字化領(lǐng)域，構(gòu)建了以電子價(jià)簽系統(tǒng)、SaaS云平臺(tái)服務(wù)等軟硬件產(chǎn)品及服務(wù)為核心的業(yè)務(wù)體系。公司將物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能等各項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)與多元應(yīng)用場(chǎng)景相結(jié)合，促進(jìn)零售等行業(yè)客戶完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，并實(shí)現(xiàn)新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合。
2021-2023年度，漢朔科技營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)52.99%。2023年度公司在國(guó)內(nèi)電子價(jià)簽市場(chǎng)占有率約62%。根據(jù)CINNO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2028年全球電子價(jià)簽的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到349億元，2024年至2028年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.2%。
根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2021-2023年度，漢朔科技電子價(jià)簽收入規(guī)模亦在全球上市公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中排名前三。公司在業(yè)內(nèi)較早地實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略布局，目前已在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭、澳大利亞、新西蘭、新加坡、日本、瑞典、加拿大、越南和波蘭等國(guó)家設(shè)立下屬公司，服務(wù)全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
擁有自主產(chǎn)權(quán)“HiLPC”通信協(xié)議，迭代創(chuàng)新產(chǎn)品多次獲得國(guó)外大獎(jiǎng)
漢朔科技具有強(qiáng)大的研發(fā)及科技創(chuàng)新能力，其自主開(kāi)發(fā)了抗干擾能力強(qiáng)、并發(fā)量大、低功耗的高密度低功耗蜂窩無(wú)線通信協(xié)議（簡(jiǎn)稱“HiLPC協(xié)議”），并作為撰寫人參與編寫國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《物聯(lián)網(wǎng)電子價(jià)簽系統(tǒng)總體要求》中的電子價(jià)簽部分。公司推出的創(chuàng)新產(chǎn)品先后多次榮獲德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)、德國(guó)iF獎(jiǎng)、日本Gmark獎(jiǎng)和美國(guó)IDEA設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，其技術(shù)先進(jìn)性可見(jiàn)一斑。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司已取得授權(quán)的境內(nèi)外發(fā)明專利合計(jì)116 項(xiàng)（含境外發(fā)明專利 48 項(xiàng)，境內(nèi)發(fā)明專利 68 項(xiàng)）、實(shí)用新型專利 73 項(xiàng)。公司圍繞電子價(jià)簽物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)構(gòu)建了完善的軟硬件核心技術(shù)體系，多項(xiàng)技術(shù)具有較強(qiáng)創(chuàng)新性及先進(jìn)性。
在無(wú)線通信協(xié)議方面，公司自主研發(fā)的HiLPC協(xié)議，集成動(dòng)態(tài)喚醒、協(xié)同跳頻、精準(zhǔn)定位等智能算法，構(gòu)建可動(dòng)態(tài)伸縮、實(shí)時(shí)調(diào)度的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)抗干擾和吞吐能力強(qiáng)、并發(fā)量大、低功耗等優(yōu)勢(shì)，可保證通信系統(tǒng)運(yùn)行更加流暢、穩(wěn)定。公司最新一代HiLPC協(xié)議可實(shí)現(xiàn)單門店承載數(shù)百臺(tái)蜂窩網(wǎng)絡(luò)基站設(shè)備，單基站每小時(shí)更新6萬(wàn)片次電子價(jià)簽設(shè)備，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。
在系統(tǒng)軟件開(kāi)發(fā)方面，公司基于HiLPC協(xié)議開(kāi)發(fā)的電子價(jià)簽管理系統(tǒng)，采用“高可用負(fù)載均衡集群技術(shù)”，大大提升電子價(jià)簽響應(yīng)與更新效率，并為系統(tǒng)云部署提供了技術(shù)支持；面對(duì)差異化的下游應(yīng)用需求與不同系統(tǒng)之間的信息孤島問(wèn)題，公司還開(kāi)發(fā)了All-Star物聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺(tái)，通過(guò)靈活的模塊化集成方式賦予零售客戶快速建立物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的管理能力，為客戶提供從物聯(lián)設(shè)備管理到數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的一站式解決方案，進(jìn)一步提升數(shù)字化門店的運(yùn)營(yíng)效率。
自2013年以來(lái)，漢朔科技已推出多個(gè)系列40余款電子價(jià)簽產(chǎn)品，系統(tǒng)軟件迭代版本超過(guò)20次。公司于2020年成功推出的最新一代電子價(jià)簽Nebular，進(jìn)一步鞏固了公司對(duì)同行業(yè)競(jìng)品的產(chǎn)品力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。自推出以來(lái)，Nebular獲得市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，2020-2023年，公司Nebular產(chǎn)品銷售收入從1028.81萬(wàn)元增長(zhǎng)至20.83億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)487.21%。
值得關(guān)注的是，2023年以來(lái)，漢朔科技進(jìn)一步新增四色電子價(jià)簽，并推出Polaris等新產(chǎn)品。Polaris系列產(chǎn)品2023年當(dāng)年就銷售了24.42萬(wàn)片，實(shí)現(xiàn)銷售收入991萬(wàn)元。2024年上半年，該系列產(chǎn)品銷量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，銷售749.26萬(wàn)片，銷售收入為3.02億元。
持續(xù)增長(zhǎng)，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)快速提升
得益于近年來(lái)全球大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能的飛速發(fā)展，漢朔科技以自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，不斷創(chuàng)新，在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。公司在報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也處于快速上升趨勢(shì)。
招股書(shū)顯示，2021至2023年，漢朔科技營(yíng)業(yè)收入分別為16.13億元、28.62億元、37.75億元；凈利潤(rùn)分別為-661.25萬(wàn)元、2.08億元、6.78億元。
2024年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入為21.17 億元；凈利潤(rùn)為3.8 億元。經(jīng)審計(jì)機(jī)構(gòu)審閱的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年?duì)I業(yè)收入總額為44.86億元，比2023年增長(zhǎng)18.84%；凈利潤(rùn)為7.1億元，比2023年增長(zhǎng)4.81%。
受成本進(jìn)一步優(yōu)化影響，2024年上半年，公司除Lumina之外的主要系列毛利率均有不同程度提升，其中Stellar系列毛利率提升5.48個(gè)百分點(diǎn)到39.10%，加之毛利率較高的新產(chǎn)品系列Polaris在銷售收入中的占比提升，帶動(dòng)電子價(jià)簽終端整體毛利率提升5.25個(gè)百分點(diǎn)至36.66%。
隨著全球零售數(shù)字化行業(yè)的發(fā)展，公司現(xiàn)有客戶持續(xù)投入門店數(shù)字化轉(zhuǎn)型，另外公司有望基于自身產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)獲得大量新增客戶，公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。
公司本次募集資金主要投向“門店數(shù)字化解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“AIoT研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”等三個(gè)項(xiàng)目。公司表示，上述項(xiàng)目實(shí)施，有利于提升公司終端產(chǎn)線自動(dòng)化水平、保障公司顯示模組交付能力，加強(qiáng)公司產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性、深化公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并為公司業(yè)務(wù)規(guī)模全球性增長(zhǎng)提供必要的流動(dòng)性支持。
招股書(shū)顯示，電子價(jià)簽設(shè)備是公司最主要業(yè)務(wù)電子價(jià)簽系統(tǒng)的核心產(chǎn)品。近年來(lái)，隨著門店數(shù)字化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和多元行業(yè)應(yīng)用規(guī)模的擴(kuò)大，下游市場(chǎng)對(duì)電子價(jià)簽設(shè)備的需求規(guī)模激增。
目前，漢朔科技已在北京設(shè)立研發(fā)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行電子價(jià)簽系統(tǒng)、數(shù)字營(yíng)銷系統(tǒng)新產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，本次計(jì)劃新成立AIoT研發(fā)中心，針對(duì)公司產(chǎn)品所需的底層技術(shù)以及核心元件進(jìn)行研發(fā)，包括無(wú)線系統(tǒng)與商品定位、節(jié)能技術(shù)、視覺(jué)智能算法與系統(tǒng)等基礎(chǔ)技術(shù)，以及數(shù)字貨架、防損秤等智能終端。
招股書(shū)顯示，2021年至2023年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.22億元，1.24億元、1.68億元，營(yíng)業(yè)收入占比分別為7.57%、4.32%、4.46%。2024年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)9786.49萬(wàn)元。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司共有研發(fā)人員 283 人，占總?cè)藬?shù)的比例為 31.76%；其中學(xué)歷在本科及以上的人員占總研發(fā)人數(shù)的 93.99%。
成長(zhǎng)空間廣闊，未來(lái)三年行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率有望超過(guò)13%
對(duì)于公司所在行業(yè)的市場(chǎng)前景，漢朔科技顯得信心十足。
招股書(shū)顯示，近年來(lái)，全球零售業(yè)數(shù)字化門店的滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，但仍處于較低水平。根據(jù)沙利文的統(tǒng)計(jì)，2020年全球零售業(yè)數(shù)字化門店的滲透率為0.004%，規(guī)模達(dá)到64.5億元，滲透率較2016年時(shí)0.002%已增長(zhǎng)一倍。
目前，在歐美、澳大利亞、中東土耳其、亞洲日本和韓國(guó)等國(guó)家已經(jīng)有大量超市應(yīng)用電子標(biāo)簽，全球市場(chǎng)滲透率達(dá)到15%左右，發(fā)展相對(duì)成熟的法國(guó)滲透率已經(jīng)達(dá)到了30%以上。未來(lái)，隨著全球各大零售商對(duì)于數(shù)字化戰(zhàn)略的重視及收入的增加，預(yù)計(jì)全球零售業(yè)電子價(jià)簽的滲透率將有較快增長(zhǎng)。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，沃爾瑪于2011年率先在中國(guó)開(kāi)始了貨架標(biāo)簽電子化的嘗試，但由于成本較高，下游市場(chǎng)接受度處于緩慢發(fā)展的階段。2016年，“新零售”概念開(kāi)始日益流行，隨著電子價(jià)簽的技術(shù)與應(yīng)用價(jià)值不斷豐富，電子價(jià)簽成為門店數(shù)字化的必備手段，永輝超市、物美、京客隆、大潤(rùn)發(fā)等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的零售商均逐漸采用電子價(jià)簽。由于目前國(guó)內(nèi)電子價(jià)簽滲透率仍然較低，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、消費(fèi)復(fù)蘇，未來(lái)仍有廣闊成長(zhǎng)空間。
根據(jù)法國(guó)巴黎銀行的預(yù)測(cè)，2024年全球?qū)⒂谐^(guò)2000個(gè)零售商的逾100萬(wàn)家實(shí)體門店配置電子價(jià)簽。根據(jù)CINNO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年-2023年全球電子價(jià)簽市場(chǎng)規(guī)模從28億元上升至169億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為34.9%，2028年全球電子價(jià)簽的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到349億元，2024年至2028年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.2%。
漢朔科技在招股書(shū)中表示，公司以“成為全球領(lǐng)先的零售門店數(shù)字化解決方案提供商”為愿景，堅(jiān)持研發(fā)驅(qū)動(dòng)的定位，并制定了全方位的“門店數(shù)字化產(chǎn)品”路線以引領(lǐng)未來(lái)的發(fā)展。
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