大潤發(fā)的母公司——高鑫零售（06808.HK）交出一份承壓的業(yè)績預(yù)告。
高鑫零售于10月21日發(fā)布的公告顯示，截至2025年9月30日止六個月，公司預(yù)計(jì)錄得凈虧損及歸母凈虧損約1.1億元至1.4億元，而去年同期該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.86億元、歸母凈利潤2.06億元。
值得注意的是，這是高鑫零售繼上一個財(cái)年扭虧為盈后，再度陷入虧損，顯示出“大賣場一哥”大潤發(fā)在轉(zhuǎn)型過程中仍面臨多重挑戰(zhàn)。
“營收同比雙位數(shù)下滑”
從公告披露的信息來看，此次虧損的主要原因之一是營收承壓。高鑫零售將其歸因于：受市場競爭加劇與消費(fèi)疲軟影響，單筆件數(shù)及商品平均售價(jià)下降，致客單價(jià)下滑；疊加中秋國慶“雙節(jié)合一”的日歷效應(yīng)，營收同比雙位數(shù)下滑。
此外，高鑫零售在公告中稱，降本增效舉措大幅抵消了營收下滑對利潤的影響。
公告中提及的一些一次性影響因素包括：商店街主動調(diào)整過程中收入下降；約1.5億元?dú)w因于華中大區(qū)組織優(yōu)化以及利息收入同比減少所致，導(dǎo)致利潤下滑。
值得一提的是，此次提及的“華中大區(qū)組織優(yōu)化”，源于高鑫零售在今年5月進(jìn)行的運(yùn)營架構(gòu)調(diào)整：原有的五大營運(yùn)區(qū)被縮減為四大營運(yùn)區(qū)，即華東區(qū)、華南區(qū)、華北區(qū)與東北區(qū)，原“華中大區(qū)”被撤銷。
涉及到的門店也隨之重新劃歸管理，原華中區(qū)的湖北、江西16家門店劃入華東區(qū)，川渝25家門店劃入華南區(qū)，陜甘寧青6家門店劃入華北區(qū)運(yùn)營管理。
這一架構(gòu)調(diào)整，被視作高鑫零售推動經(jīng)營模式變革的重要一步。
在截至2025年3月31日的財(cái)年業(yè)績公告中，該公司曾表示，降本增效措施向多維度縱深推進(jìn)。當(dāng)時的財(cái)報(bào)中還提及，“探索社區(qū)生活中心門店的深度調(diào)改，優(yōu)化商店街的租戶結(jié)構(gòu)。”
低價(jià)策略、門店調(diào)改成效待考
大賣場起家的大潤發(fā)，近幾年也在求變。在高鑫零售2024/2025年報(bào)中，高鑫零售表示，大賣場將轉(zhuǎn)型為社區(qū)生活中心。
對于正探索推進(jìn)門店轉(zhuǎn)型的大潤發(fā)來說，調(diào)改成為重要方向。今年3月，高鑫零售管理層曾率隊(duì)到訪胖東來，與胖東來董事長于東來及高管團(tuán)隊(duì)深入交流，于東來為大潤發(fā)調(diào)改提供了建議。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者近期實(shí)地走訪濟(jì)南的大潤發(fā)門店看到，超市內(nèi)也有部分調(diào)整的跡象，比如設(shè)置堂食區(qū)，增設(shè)“當(dāng)日出清”等標(biāo)識、空間布局更寬敞、增加休息區(qū)等。這些調(diào)整與目前多數(shù)超市的調(diào)改趨勢較為類似。
而在最新公告中，高鑫零售也提到，“目前，公司正穩(wěn)步推進(jìn)三年戰(zhàn)略落地，通過聚焦商品力提升、優(yōu)化供應(yīng)鏈效率、調(diào)改現(xiàn)有門店、打造社區(qū)生活中心、拓展新門店及試點(diǎn)前置倉模式等舉措積極改善經(jīng)營�！�
從近期的動態(tài)來看，大潤發(fā)還在線上線下同步推出“自有品牌節(jié)”，主打“超省”與“潤發(fā)甄選”等品牌，意圖強(qiáng)化自有品牌布局，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“低價(jià)”宣傳。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在高鑫零售2024/2025年報(bào)中，管理層在展望中也提到，打造“天天低價(jià)+ 社區(qū)生活中心”模式。
不過，如何在壓低價(jià)格的同時，確保商品質(zhì)量與品牌信任，仍是一個值得關(guān)注的問題。
控股權(quán)更替后的考驗(yàn)
此次業(yè)績預(yù)警，也是德弘資本正式接手高鑫零售后的首份中期“答卷”。
今年2月底，高鑫零售正式完成了控制權(quán)交割，阿里巴巴出售所持高鑫零售全部股權(quán)，德弘資本成為新的控股方。
伴隨股權(quán)變動，高鑫零售的董事會也進(jìn)行了調(diào)整，大潤發(fā)的創(chuàng)始人黃明端辭任董事會主席一職，而來自德弘資本的華裕能，則將獲委任為該公司董事會主席。高鑫零售還迎來了三位新董事，均來自德弘資本。高鑫零售的CEO一職仍由沈輝擔(dān)任。
至此，阿里巴巴正式退出高鑫零售，高鑫零售進(jìn)入德弘資本掌控的新階段。而回顧阿里巴巴在2017年以224億港元高調(diào)入股高鑫零售，如今其全面退出也為這一階段畫上句號。
然而，從本次半年預(yù)虧的業(yè)績表現(xiàn)看，新股東入主后的“新戰(zhàn)略”，成效還有待觀察。
值得一提的是，在截至2025年3月31日的財(cái)年中，高鑫零售曾實(shí)現(xiàn)3.86億元凈利潤，扭轉(zhuǎn)了前一年16.68億元的巨額虧損。
回顧過往，大潤發(fā)曾憑借大賣場模式在中國零售市場站穩(wěn)腳跟，阿里系入主后也曾試圖通過線上線下融合推動轉(zhuǎn)型。然而，如今伴隨著大賣場模式遭遇瓶頸，這也讓大潤發(fā)面臨重新定位的壓力。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 孫羅南）
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