黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》，提出構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本。
1992年，國內第一只由中國人民銀行總行批準設立的公司型封閉式投資基金——淄博鄉鎮企業投資基金正式設立，山東省在投資基金的探索發展已有32個年頭。2018年以來，山東省私募基金行業步入發展快車道，據中基協的最新數據（截至2024年7月末），山東省（含青島市）在中基協登記的私募基金管理人747家，管理基金數量4070只，基金管理規模3845.59億元。從2017年末至2023年末，上述三項指標增幅分別為73.36%、432.10%、135.09%，遠高于全國平均水平。
不斷健全的科技金融政策框架、逐步完善的資本創投監管激勵、更多適應科創企業發展的金融產品、越來越充沛的耐心資本支撐……在金融活水澆灌下，山東科技創新結出了產業碩果，實現了產業與資本的“雙向奔赴”。
跨越8年支持科創
科創已成為近年來創投行業的高頻詞匯，此前出臺的新“國九條”“科創板八條”等多份文件，進一步從政策層面引導創業投資與資本市場高質量發展，以更好地支持科技創新企業發展。
“我們前期了解到，山東益凱新材料有限公司（下稱‘益凱新材料’）是專注于高性能橡膠新材料研發和生產的一家技術創新企業。公司致力于通過技術創新的實踐推動橡膠行業的技術和產品進步，并成功將國家橡膠與輪胎工程研究中心提出的‘高性能橡膠新材料和輪胎綠色一體化生產技術’進行產業化示范及推廣應用�！� 山東省私募股權投資基金業協會輪值會長、山東藍色經濟產業基金管理有限公司總裁姜省路在接受經濟導報記者采訪時介紹，掌握關鍵核心技術，是中國邁向“橡膠強國”的關鍵一環。經過研討判斷，基金團隊認為益凱新材料憑借行業領先的原創性技術以及企業背后強大的產業力量，其研發生產的橡膠新材料將擁有廣闊的市場前景。團隊成員緊密跟蹤公司動向，啟動對益凱新材料的投資盡調工作。
據了解，項目主要進行EVE橡膠材料連續液相混煉技術研發及裝備開發，利用合成橡膠膠液及高性能特種環保型納米填料生產EVE混煉膠。益凱新材料應用該煉膠技術生產的綠色新材料EVEC膠被業界贊譽為“液體黃金”，從根本上解決了輪胎的三大性能的“魔鬼三角”問題，即滾動阻力、濕地制動、耐磨無法同時改善。
“‘液體黃金輪胎’抗濕滑性能等級和滾動阻力指標均達到歐盟標簽法規A級標準，耐磨性指標也較傳統輪胎提高20%以上，綜合性能達到行業領先水平。”益凱新材料副總經理王曙光向經濟導報記者介紹起企業生產的路式輪胎，“這條輪胎一共行駛了30萬公里，參與實驗的車一共裝配了12條輪胎，行駛完30萬公里后，經過測算，累計節油6800升，折合人民幣54000元，減少二氧化碳排放18噸。”
經過研判，2016年初，藍色經濟區產業投資基金（有限合伙）（下稱“藍區基金”）對益凱新材料進行股權投資。
王曙光介紹，股權投資初期，益凱新材料的EVE混煉膠項目仍處于建設初期，尚無營業收入。由于公司的EVE液相濕法混煉技術是世界首創，在進行技術工藝的產業化放大時面臨著許多未知和困難。在項目第一條萬噸級生產線建成試生產的過程中，發現了很多工程上的問題，例如設備設計缺陷導致不能連續生產、產品質量不穩定等。公司先后用了2年多的時間對設備進行技術改造，在順利解決相關問題后，整個萬噸級的生產裝置實現了高效穩定的運行，同時也為后續10.8萬噸生產線的建設提供了堅實的基礎和寶貴的經驗。
益凱新材料是資本助力科創企業的典型代表。截至2023年12月末，山東省共有專精特新“小巨人”企業1034家，在全國排名第4位，其中293家獲得PE/VC投資，占比28.34%。2019年以來，注冊地在山東省的IPO企業數量為112家。其中，92家企業在A股上市前獲得PE/VC支持，占比82.14%。
耐心資本堅持價值投資，自2016年以來，基金對于益凱新材料的投資已跨越8年的歷程。在這段漫長的時間里，不僅見證了公司從技術孵化到產業化攻堅突破的全過程，還伴隨其實現10.8萬噸生產線的規�；a。姜省路表示，作為國有基金就應當致力于做耐心資本，堅持長期主義、耐受項目風險波動、深耕價值投資的理念。藍區基金也在這一過程中始終堅持助力，以最大耐心伴隨企業成長。最終投產后，2023年公司全年實現營收近10億元，凈利潤數千萬元。隨著后續產能的逐步釋放，預計公司利潤還有更大的上升空間。
用耐心激發產業潛力
資本市場充分發揮資本資源配置功能，持續推動創新鏈、產業鏈、資金鏈和人才鏈深度融合，為培育壯大未來產業提供強勁支撐。
2019年，青島提出打造創投風投中心的目標，并量身打造了青島創投風投大會作為聚集優質金融資源的平臺。5年來，大會影響力不斷提升，成為創投風投業界關注山東發展的重要窗口。
“高質量的資本矩陣是服務新質生產力的基礎‘底座’，用耐心激發產業潛力，對一座城市而言，高質量的資本矩陣中，具有‘四兩撥千斤’作用的政府引導基金不可或缺。此外，利用這些資本矩陣，加大對新興產業的培育力度，加快形成一批具有核心競爭力的產業集群�！比A夏新供給經濟學研究院創始院長、財政部財政科學研究所原所長賈康曾在風投大會上提出，要真正加大國際話語權，就必須牽住金融的“牛鼻子”。同時，也應力促城市與資本“雙向奔赴”，產業與新質生產力發展“兩翼齊飛”。
黨的十八大以來，推動經濟結構優化蹄疾步穩。傳統產業轉型加快，新興產業蓬勃發展，服務業規模持續壯大。
助力生物醫藥產業向更高層次邁進，山東煙臺充分發揮國有資本的引導和放大效應，積極吸引撬動各類資本參與，2023年3月，國豐集團牽頭設立了總規模100億元生物醫藥產業母基金，由下屬基金管理公司煙臺同聚公司擔任管理人，主要投資于醫藥醫療領域的子基金和直投項目。首批合作的子基金包括華蓋資本、德福資本、高特佳資本等近10家國內醫藥醫療領域知名投資機構，初步打造了60億元規模的子基金群，靈活運用母基金直投方式實現強聯智創、埃格林等4個優質項目落戶產業園區。2024年，母基金快速啟動第二批子基金招募工作，子基金群規模將進一步擴大。通過子基金返投、直投項目招引落地，未來有望為煙臺市帶來數十億元的增量項目投資，為山東生物醫藥產業創新發展注入更多活力。
“資本市場已成為支持新質生產力發展的主陣地之一，尤其是對產業的賦能力不容小覷。”姜省路表示，資本、創投、基金對山東細分行業前景的洞察、對山東企業技術優勢、行業優勢及市場優勢都保有信心。這也讓他們更有耐心深入產業，為制造業“輸血”，驅動新質生產力的高質量發展。
助力科技金融體制高質量發展
黨的二十屆三中全會提出，構建同科技創新相適應的科技金融體制。作為全國首個科創金融改革試驗區，山東自貿試驗區濟南片區具備獨特的“雙區疊加”戰略機遇。
“濟南在金融資源和科創資源最為集聚的中央商務區（CBD）和中央科創區(CTD)培育兩個科創金融增長極——在中央商務區規劃建設科創金融主題園區，打造山東省科技金融增信服務平臺、全省唯一的‘四合一’（上交所、深交所、北交所和全國股轉系統）資本市場服務山東基地，圍繞‘評、保、貸、投、易’五大環節，構建‘1+6+N’科技成果轉化平臺�！痹诮丈綎|省政府新聞辦召開的新聞發布會上，濟南市副市長任廣鋒介紹，濟南片區充分發揮先行先試優勢，構建科創金融體系，推動“科創+金融+產業”向縱深發展，提升服務實體經濟質效。
“金融對創新的支持正在向創新的前端延伸。新質生產力的核心是科技創新。但是，科技創新研發投入大、周期長、風險高，需要長期資本、耐心資本的支持�！� 山東省私募股權投資基金業協會會長李文峰表示，從目前資本創投圈來看，科技轉化為現實生產力的周期明顯縮短，呈現出科技和產業融合發展的態勢。
根據中基協數據，截至2023年末，全國各類私募基金投資于山東省的在投項目數量4829個，同比增長5.28%；在投企業數量2403家，同比增長4.89%；在投本金3722.59億元，同比下降3.86%，上述三項衡量指標，山東省在全國排名均位居第6。
在科技金融方面，山東加快構建同科技創新相適應的科技金融體制，聚焦科技創新關鍵環節和重點領域，結合不同行業、不同成長階段的科技企業融資服務和保險保障需求，提高適配性。
經濟導報記者從山東省私募股權投資基金業協會了解到，過去五年，山東私募基金管理人登記數量在全國排名由第8前進至第6，私募基金產品備案數量由第9前進至第8，基金管理規模由第11前進至第7。截至2023年12月末，全省行業從業人員6740名，同比增長0.46%。其中，私募股權、創業投資基金管理人在從業人員管理平臺完成注冊的員工4294人，同比增長0.26%。
除提升資本市場的包容度外，提升制度創新性也對支持科技創新企業起到重要作用。繼中央金融工作會議后，4月份國務院出臺了資本市場新“國九條”，隨后證監會發布了關于資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施，滬深交易所也跟進一系列配套措施，涉及分紅、退市等制度安排。6月19日，證監會發布關于深化科創板改革服務科技創新的8條措施，進一步深化科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、并購重組、股權激勵、交易等制度機制。
“這些措施對于支持科創板發展，對于資本市場高質量發展及支持科技創新發展，都能起到很好的作用�！崩钗姆灞硎�，下一步，在科技金融方面，主要是督促金融機構認真落實科技型企業全生命周期金融服務工作要求，引導和培育更多長期資本、耐心資本投早、投小、投長。
（大眾新聞·經濟導報記者 戚晨）
企業家說
山東藍色經濟產業基金管理有限公司總裁姜省路：
讓科技與資本同頻共振
▲山東省私募股權投資基金業協會輪值會長 山東藍色經濟產業基金管理有限公司總裁 姜省路
2014年被稱作是我國的“私募元年”。2014年2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》正式實施，中國證券投資基金業協會開始進行私募基金的登記備案工作，私募基金被正式納入監管范疇。私募基金從萌芽到2014年正式納入監管，其管理人備案數、發行產品數、管理規模都呈現井噴式增長。
早在2016年，藍色經濟區產業投資基金（下稱“藍區基金”）投資浪潮云信息技術股份公司（下稱“浪潮云”），就帶動山東的云計算產業駛入快車道。
浪潮云成立于2015年6月，成立之時，云計算行業處于快速滲透和增長期，市場發展潛力巨大。產業政策層面，國家大力推動云計算產業發展，產業政策日趨成熟。在此基礎上，浪潮云作為一家全國性的云計算、大數據運營服務的高新技術企業，是我國政務云市場的定義者和領導者，如今融合AI，形成“云+數+AI”的整體解決方案。
藍區基金敏銳洞察到云計算市場的發展前景以及浪潮云的競爭優勢，緊密跟蹤公司動向并啟動對浪潮云的投資盡調工作，并于2016年初完成投資。
創新與資本市場的良性互動，也為浪潮云后續創新和高速發展提供了強有力的支撐。獲得投資后，浪潮云在實踐中推動政務云全面升級。截至目前，公司政務云已服務245個省市政府、2萬余個政府部門、9萬余個政企應用系統，并連續10年穩居中國政務云市場第一位，還自主打造了“浪潮海若大模型”，科技與資本同頻共振，實現了跨越式增長。
從事私募股權行業10年，正是行業在探索中成長、在規范中前行、在實踐中完善的10年。藍區基金作為國家發改委批準成立的國內第一支專注于國家海洋戰略和山東半島藍色經濟區區域協調發展戰略的國家級產業投資基金，由省屬國有大型企業山東海洋集團有限公司聯合海南捷瑞通達投資有限公司等機構發起設立，資金規模為20.62億元。藍區基金以國家海洋戰略和戰略性新興產業為導向，積極發揮專業機構投資者作用，投資了包括正海生物、浪潮云、卓創資訊、金凱生科、海博思創、中科合成油等多家行業龍頭企業，助力實體經濟高質量發展。
未來，藍區基金一方面會強化對海洋產業的研究，助力山東海洋集團發揮經略海洋省級平臺作用，為打造現代海洋經濟發展高地貢獻藍區基金力量；另一方面，持續加強新一代信息技術產業、新能源新材料產業、空天產業等領域的深入研究，不斷拓展戰略縱深，提升精準布局技能，強化挖掘前沿性、顛覆性、稀缺性早期產業投資機會的能力，為推動實體經濟發展發揮國家級產業基金應有的作用。
（大眾新聞·經濟導報記者 戚晨 整理）
記者手記
發展壯大耐心資本，探索金融特色之路
發展耐心資本是推動科技創新、產業升級和高質量發展的重要舉措。耐心資本不以追求短期收益為首要目標，更重視長期回報的項目或投資活動，通常較少受到市場短期波動干擾。通過長期投資和價值投資的方式，山東私募基金、創投資本等積極為企業提供穩定的資金來源，為科技創新和產業創新提供有力保障，是發展新質生產力的重要推動力。
壯大耐心資本，首先要加強鼓勵和政策激勵，深化國有資本投資，鼓勵央企國企利用創業投資基金投早、投小、投長期、投硬科技，同時讓經營主體對未來有良好的預期，能夠懷著創業、創新的信心而大膽試錯。
第二要促進資本市場規范發展，為發展耐心資本夯實基礎，加強投資者的長期投資理念和能力培養。這需要營造良好的市場環境，為發展耐心資本提供穩定預期，才能引導更多長期資金進入資本市場。
第三，加強監管和風險控制。建立健全監管機制，確保這些長期資本在資本市場中的投資行為符合法律法規和政策要求。加強對投資風險的評估和監測，及時發現和處置潛在風險，確保這些長期資本的安全穩健運行。
耐心資本這一概念的提出和實踐，將會成為走好中國特色金融之路的關鍵一步。接下來還可進一步推動金融創新，在做好制造業中長期貸款、超長期特別國債等工作基礎之上，進一步創設更多政策性的長期投融資工具。
（大眾新聞·經濟導報記者 戚晨）
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