近年來，境外機構配置中國債券熱情高漲。中國人民銀行（下稱“央行”）日前公布的數據顯示，截至7月末，境外機構在中國債券市場的托管余額4.5萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為2.7%。
其中，境外機構在銀行間債券市場的托管余額4.46萬億元；分券種看，境外機構持有國債2.24萬億元、占比50.2%；同業存單1.09萬億元、占比24.4%；政策性銀行債券0.96萬億元、占比21.5%。
據記者梳理，境外機構從去年9月份到今年7月份已經連續11個月增持中國債券。央行數據顯示，2023年8月份至2024年7月份，境外機構在中國債券市場的托管余額分別為3.24萬億元、3.25萬億元、3.29萬億元、3.54萬億元、3.72萬億元、3.92萬億元、4萬億元、4.05萬億元、4.09萬億元、4.27萬億元、4.35萬億元、4.5萬億元，累計增持規模達1.26萬億元。
東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰在接受記者采訪時表示，外資持續增持境內債券，一方面是息差交易增加。由于近期美元/人民幣（CNY）掉期點貼水幅度較大，境外機構在境外借入美元，投資境內短期債券的息差交易增多。以7月底美元對人民幣匯率及1年掉期點計算，外資買入1年期同業存單同時簽訂1年期遠期合約，綜合收益為6.04%，高于境外借入美元成本。另一方面是境外央行、主權財富基金等配置型投資者的投資需求有所增長。人民幣資產安全性較高，作為避險資產受到包括境外央行、主權財富基金等境外投資者的青睞。同時，由于經濟運行和政策節奏的差異，人民幣債券與歐美國債相關性較低，配置人民幣債券有助于降低投資組合收益波動性，提高組合風險收益比。此外，隨著人民幣國際化不斷推進，人民幣跨境使用占比穩步提高，也是推動境外央行等機構增持人民幣債券的重要原因。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，境外機構持續增配中國債券，既有短期因素，也有中長期因素。從短期看，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，宏觀政策保持積極，外資看好債市走勢。同時，我國持續推動金融業高水平對外開放，為外資投資人民幣債券提供便利、降低了交易成本等。從中長期看，我國經濟展現強大韌性，經濟長期向好，增強了外資持有人民幣債券信心。
展望后市，業界普遍預計境外機構增持中國債券的趨勢還將延續。
于麗峰認為，隨著中國在全球經濟中的重要性進一步提升，國內金融基礎設施的持續完善和債券市場的進一步開放，外資持續提高人民幣債券的配置比例是大勢所趨。未來隨著國內信用債市場基礎設施的進一步完善，外資持有境內債券的品種將進一步豐富，規模也將持續擴大。（來源：證券日報）
