經濟導報記者 杜海
4月15日，全國股轉系統向山東中陽新材料科技股份有限公司（中陽股份，835181.NQ）發出年報問詢函。該函針對公司2023年度經營業績、償債能力以及應收賬款等方面內容，提出了諸多疑問。比如，公司營收下降而應收賬款大幅增加，這種情況，引起了全國股轉系統的關注。
經濟導報記者注意到，中陽股份擬沖刺北交所上市，目前正處于輔導期。但是，2023年度公司實現凈利潤-8050.80萬元，出現較大虧損。而這也給公司上市前景蒙上了一層陰影。
綜合毛利率為-4.46%
中陽股份位于東營市，成立于2008年，主營業務為煅后石油焦產品的研發、生產與銷售，同時實現了余熱蒸汽資源的循環綜合利用與開發。
財報顯示，中陽股份2023年度實現營業收入7.68億元，同比下降57.03%；實現凈利潤-8050.80萬元，同比下降457.23%（上年同期凈利潤為2253.65萬元）；綜合毛利率為-4.46%，同比下降8.55%。其中，煅后石油焦產品毛利率-5.55%，同比下降10.15%。中陽股份稱，報告期內碳素行業市場出現下行，公司本期產品銷售價格大幅下滑，加之本期煅燒爐停產檢修時間較長，產銷量較上年同期減少，綜合因素導致公司業績大幅下滑。
對此，全國股轉系統要求中陽股份結合碳素行業供需變化、成品價格走勢、同行業可比公司業績變化等，說明本期收入大幅下降的原因及合理性；說明煅燒爐停產檢修的具體原因、時間，是否屬于常規停產，截至目前是否已恢復生產；結合煅后石油焦產品的成本控制、市場價格、產業發展情況等，說明毛利率為負的原因及合理性。
值得注意的是，截至2023年年末，中陽股份應收賬款賬面余額為2782.54萬元，同比大幅增加263.35%。公司收入下滑但應收賬款同比大幅增加，這是為何？
“營業收入減少而應收款項余額增加，說明公司收款不順。通常來看，應收賬款的多寡與公司采用的銷售政策有關。收入下降而應收賬款的余額在上升，可能意味著公司銷售政策或信用政策發生了變化，比如，公司可能放寬信用政策來刺激銷售。公司允許客戶延期付款，會使得應收賬款增加，從而可能對其現金流產生負面影響。”山東一家會計師事務所的合伙人宋先生對經濟導報記者分析，雖然此舉會在一定程度上增加銷售收入，但同時也意味著公司需要對未來的收款進行更多的管理和催收工作，這可能會增加資金的收回風險。因此，對一家企業而言，應收賬款的增加需要謹慎評估，企業應采取相應的防范措施，以降低風險的發生概率。
在業績下滑的情況下購買資產
截至2023年年末，中陽股份貨幣資金5080.48萬元，同比減少52.81%。此外，公司以房屋機器設備、土地使用權、石油焦等為相關借款提供抵押擔保，賬面價值共計1.48億元，占總資產的34.14%。
公司2023年度銷售費用為165.81萬元，同比增加129.05%。其中，職工薪酬為98.34萬元，較上年同期增加63.55%；銷售人員4人，較期初無變化；業務招待費59.84萬元，較上年同期增加5077%。
那么，公司是否存在營運資金不足的風險？公司抵押資產是否存在被行權的風險？公司銷售人員人數無變化，其薪酬為何大幅增加？公司業務招待費用為何大幅上漲？
為此，4月18日，經濟導報記者撥打了公司年報中披露的聯系電話，接聽電話的工作人員得知記者的采訪意圖后，婉拒了采訪。
此外，公司于2023年12月28日召開董事會會議，審議通過了相關議案：公司擬收購山東迪爾節能科技有限公司持有的利津縣迪爾節能熱力有限責任公司（下稱“迪爾熱力”）100%股權，交易對價為312.27萬元。財務數據顯示，截至2023年10月31日，迪爾熱力的總資產為764.14萬元，凈資產為269.07萬元。
全國股轉系統也關注到了上述收購案，并要求中陽股份結合公司發展戰略、迪爾熱力的主營業務及經營情況，說明公司在業績下滑的情況下購買資產的原因和合理性；結合迪爾熱力的資產負債情況、生產經營情況等，說明購買資產的定價依據及合理性，并說明迪爾熱力與公司、公司實控人或董監高及親屬之間是否存在關聯關系，是否存在利益輸送的可能。
內控體系需要進一步完善
經濟導報記者了解到，早在2022年7月13日，國泰君安向山東證監局提交了《關于中陽股份向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市輔導備案報告》；翌日，中陽股份的IPO申請獲受理。由此，中陽股份正式進入輔導期，公司擬在北交所上市，輔導機構為國泰君安。
2024年4月11日，國泰君安披露了《關于中陽股份向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市輔導工作進展情況報告（第七期）》 。其中顯示，國泰君安已對輔導對象中陽股份進行了盡職調查，就發現的問題與輔導對象及其他中介機構進行了溝通討論，并提出了相應的解決方案。
在國泰君安看來，中陽股份關于公司治理的相關制度仍需進一步完善，公司董事、監事及高級管理人員對公司的規范治理及發行上市相關知識的理解和掌握有待進一步加強。“輔導機構將進一步協助公司繼續加強內部管理制度建設，不斷規范公司治理結構，持續加強對接受輔導人員的培訓和交流，以提升公司董事、監事及高級管理人員對公司上市及規范治理的理解。”國泰君安稱。
中陽股份的內部控制體系，尤其是與財務相關的內部控制制度，也存在待完善事項。國泰君安表示，輔導機構連同其他中介機構對該公司經營管理各個環節的內部控制體系提出整改建議，并著重推動公司加強業務管理系統與財務管理系統之間的協同。
此外，2023年度，中陽股份凈利潤為-8050.80萬元，出現較大虧損。對此，國泰君安表示，輔導機構將持續關注該公司的經營能力，結合下游行業發展情況、產品價格波動情況等因素對公司的盈利情況進行分析，重點聚焦公司的核心競爭力；下一階段的輔導工作，將主要圍繞集中學習和輔導培訓、持續完善盡職調查以及提升公司規范運作水平進行。
