12月2日，債券市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勁表現(xiàn)，10年期國(guó)債收益率罕見地跌破2%，創(chuàng)2002年4月以來(lái)新低。
在央行多措并舉釋放流動(dòng)性、地方債供給沖擊緩和以及同業(yè)存款自律新規(guī)落地等利好因素推動(dòng)下，債市持續(xù)走強(qiáng)。展望后續(xù)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)收益率或進(jìn)一步下行，債市年末交易情緒有望再掀波瀾。
12月首個(gè)交易日，債券市場(chǎng)情緒火爆，10年期國(guó)債收益率罕見地突破2%，創(chuàng)2002年4月以來(lái)新低。截至12月2日收盤，10年期國(guó)債收益率下行5個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.975%，30年期國(guó)債收益率下行4.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.158%。
國(guó)債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.77%，為9月底以來(lái)新高；10年期主力合約漲0.37%，5年期主力合約漲0.29%，均創(chuàng)收盤價(jià)新高；2年期主力合約漲0.11%。
市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在11月28日。一位債券交易員稱，從11月28日開始，債券市場(chǎng)有過(guò)一輪超預(yù)期的下行，10年期國(guó)債收益率最低下行至2.02%的位置。“今天10年國(guó)債收益率以1字開頭，創(chuàng)造了全新的歷史。”上述交易員說(shuō)。
業(yè)內(nèi)分析，本輪債市上漲由三大因素推動(dòng)：一是央行進(jìn)行8000億元買斷式逆回購(gòu)操作；二是央行進(jìn)行了2000億元國(guó)債買入操作；三是同業(yè)存款利率自律新規(guī)落地。
此前，市場(chǎng)一度擔(dān)憂，近期大量供應(yīng)的地方債會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。但從實(shí)際情況來(lái)看，雖然地方債發(fā)行量較大，但從結(jié)果上看，長(zhǎng)端地方債的發(fā)行情況較好，這表明市場(chǎng)近期擔(dān)心的大量供給關(guān)正在安全渡過(guò)。
一位資金交易員表示，政府債供給沖擊已經(jīng)被資金面持續(xù)寬松所淡化，對(duì)于債市的階段性擾動(dòng)也逐漸鈍化，且政府債發(fā)行情緒較好，進(jìn)一步助推了債市的走強(qiáng)。
而上周五關(guān)于“同業(yè)存款自律倡議”的發(fā)布也是12月2日債市火爆的重要原因。11月29日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》。國(guó)盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉分析稱，自律管理倡議落地將推動(dòng)資金從同業(yè)存款更多進(jìn)入短債、存單以及資金市場(chǎng)，這將帶來(lái)短端利率的下行和資金的寬松。
華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁稱，對(duì)于非銀機(jī)構(gòu)而言，若非銀存款性價(jià)比大幅下降，同業(yè)存單、短久期政金債等低風(fēng)險(xiǎn)且高流動(dòng)性投資標(biāo)的或?yàn)橛行娲?/FONT>
“短端利率下行后，長(zhǎng)端利率下行空間也有望打開。地方債發(fā)行高峰期已過(guò)，前期發(fā)行的地方債進(jìn)入置換期，資產(chǎn)供給將進(jìn)一步下降。整體曲線有望下行，長(zhǎng)債有望突破關(guān)鍵點(diǎn)位創(chuàng)新低。”楊業(yè)偉說(shuō)。
展望后續(xù)債券市場(chǎng)的表現(xiàn)，在央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性以及年末交易情緒的帶動(dòng)下，業(yè)內(nèi)整體看多市場(chǎng)。
“10年期國(guó)債收益率1.95%可能會(huì)是階段性的下行阻力，從節(jié)奏來(lái)看，各期限國(guó)債收益率已經(jīng)創(chuàng)新低，月初可能容易震蕩，中下旬下行或更為順暢。”劉郁說(shuō)。
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