上交所并購重組項目動態顯示，10月14日，交易對價達94.4億元的青島港（601298.SH）并購重組案進入“已問詢”階段，這預示著，青島港這一重大并購重組項目有望加速落地。
經濟導報記者注意到，9月24日，中國證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（下稱“并購六條”），旨在支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組。9月26日，青島港并購重組申請正式獲得上交所受理，這是“并購六條”發布后首單獲受理的并購重組案例。從本案例及另外幾家上市公司的并購進程來看，“并購六條”極大激發了市場并購重組的熱情。
解決無序競爭與同業競爭問題
具體來看，青島港擬通過發行股份及支付現金方式，購買山東港口日照港集團有限公司（以下簡稱“日照港集團”）持有的日照港油品碼頭有限公司100%股權、日照實華原油碼頭有限公司50.00%股權和山東港口煙臺港集團有限公司（以下簡稱“煙臺港集團”）持有的山東聯合能源管道輸送有限公司53.88%股權、山東港源管道物流有限公司51.00%股權，并以詢價的方式發行股份募集配套資金。
此次并購重組將日照港集團、煙臺港集團現有的優質液體散貨碼頭相關資產注入青島港，是山東港口加快實施對山東省優質液體散貨碼頭的一體化整合，促進主業規模化、集約化、協同化發展的重要舉措。
“該并購案是山東港口一體化整合的延續，旨在通過整合優質液體散貨碼頭資產，將其注入上市公司青島港，解決無序競爭、同業競爭問題，推動山東省港口向集約化、規模化發展。具體而言，青島港并購重組項目將實現三大目標：一是優化資源配置，減少區域內港口間的無序競爭，提升整體運營效率；二是通過注入優質主業資產，增強青島港的盈利能力和市場競爭力；三是有效解決山東省港口集團內部的同業競爭問題，促進集團內部協同發展。”一位接近青島港的知情人士對經濟導報記者表示。
據公開數據統計，本次交易完成后，青島港的資產規模、收入規模及利潤規模均有所提升。以2023年經審計的財務數據計算，預計青島港總資產規模增厚超28%，營業收入增厚約18%，每股收益增厚超5%。交易完成后，青島港將通過資產、人員、管理等各個要素的深度整合，深化落實現代化、數智化港口管理模式，推動上市公司資產規模擴大、業務收入增長、盈利能力提升，上市公司的企業價值、抗風險能力和綜合競爭實力將達到新層級。
山東港口一體化改革五年來，為青島港高質量發展強勢賦能。2023年，青島港貨物吞吐量、集裝箱量分別躍居全球第四、第五位的歷史性成就，并且在“世界前列”方陣中位居第四位，連續兩年實現位次前移。目前，青島港總市值超500億元，且已連續四年獲得上交所信息披露質量評價A（最高等級）。
中國證監會發布的“并購六條”提出，“進一步強化并購重組資源配置功能，發揮資本市場在企業并購重組中的主渠道作用，適應新質生產力的需要和特點，支持上市公司注入優質資產、提升投資價值”。在上述知情人士看來，受益于本次新規出臺，證券監管審核部門將精簡審核流程，縮短審核注冊時間，青島港的并購重組項目有望更快落地。由此，青島港將借助資本市場賦能，創新發展新質生產力，進一步做大做強做優港口主業。
有助于釋放更多并購需求
“并購六條”發令槍響后，多家上市公司第一時間“嘗鮮”，陸續披露并購事項。僅從深交所來看，“并購六條”發布后，深市重組項目的披露、受理及審核節奏進一步提速，6家公司新增披露重組方案，4單在審項目披露進一步審核進展。
10月14日，深交所并購重組審核委員會審議通過甘肅能源（000791.SZ）發行股份購買資產項目，該項目從受理到過會僅歷時101個自然日，顯示出監管層審核效率的提升。此外，該項目是“并購六條”發布后A股市場首家過會的并購重組項目。
南方一家券商的基金經理嚴鵬對經濟導報記者分析，“并購六條”的政策力度超出預期，上市公司的并購熱情被顯著激發，預計隨著政策紅利的逐步釋放，A股有望掀起新一輪的并購熱潮。在他看來，“并購六條” 政策的出臺激活了市場，為企業的并購重組活動提供了良好的政策環境和發展機遇。多家公司披露重組計劃，便展現了市場的響應力度和企業的發展活力。
“并購六條”指出，支持運作規范的上市公司圍繞產業轉型升級需求開展符合商業邏輯的跨行業并購；引導頭部上市公司立足主業，加大對產業鏈上市公司的整合。支持非同一控制下上市公司之間的同行業、上下游吸收合并以及同一控制下上市公司之間吸收合并。此外，“并購六條” 中對審批流程進行了優化，旨在提高并購交易的效率。例如，以前一些并購項目需要經過多個部門的層層審批，流程冗長，可能導致交易周期延長，錯過較佳的市場時機。現在優化后的審批流程，使得企業能夠在更短的時間內獲得審批結果，加快了并購交易的進程。
“‘并購六條’在提高監管包容度和審核效率方面作出安排，有助于釋放更多并購需求并快速整合資源能力，助推行業整合與優化。”南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，此舉可以加快優質企業的并購重組進程，有助于降低企業的時間成本和不確定性。
事實上，今年以來，監管層頻頻發聲支持并購重組活動。根據嚴鵬等行業人士的觀察，并購市場正逐步升溫，買賣雙方積極性和交易意向活躍度均有明顯提升。近期推出的 “并購六條” 政策猶如一劑強心針，顯著激活了市場活力，促使多家公司紛紛披露重組計劃。一些新興產業的中小企業，原本可能因準入條件限制而難以參與大型并購活動，現在準入條件放寬，不同類型、不同規模的企業可通過并購實現資源整合和協同發展，這有助于激發市場的競爭活力。
“在并購重組過程中，企業也面臨著整合風險、財務風險、法律合規風險等諸多挑戰。比如，并購后的企業整合是一項復雜而艱巨的任務，涉及企業文化、管理模式、業務流程、人員等多個方面的融合。如果整合不當，可能會導致企業內部矛盾激化、員工流失、業務協同效應無法發揮等問題，從而影響企業的經營業績和發展前景。”嚴鵬提醒，企業需要制定合理的應對策略，注重整合規劃與執行，合理安排融資與財務風險管理，加強法律合規管理，以確保并購重組的成功實施。同時，監管部門也應加強對并購市場的監管，引導企業規范并購行為，防范風險，促進并購市場的健康有序發展。
（大眾新聞·經濟導報記者 杜海）
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