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兩融保證金下調正式實施，市場或迎4000億元資金進場　　融資客正積極布局魯股中小盤科技龍頭

來源：大眾報業·經濟導報　　加入時間：2023-9-11 21:13:04　　

　　經濟導報記者時超見習記者高冉
　　兩融保證金比例的正式下調，讓A股杠桿資金的動向，成為市場關注焦點。
　　9月11日，A股漲幅明顯，其中上證指數漲0.84%、深成指漲0.98%、創業板指漲0.66%，兩市成交進一步放大，達到8412億元，北向資金凈買入22.44億元。
　　經濟導報記者注意到，中信證券、中金財富、安信證券等在內的多家券商已發布公告，于9月11日起，將融資保證金比例由此前的100%調降至80%。
　　東吳證券金融行業首席分析師胡翔表示，全市場兩融余額約1.57萬億元，以保證金比例調整線性推演，可以帶來兩融余額25%的增量，預計接近4000億元。
　　Wind資訊的數據顯示，從本月以來兩融資金總體保持平穩，不過個股方面比較活躍，且差異明顯。以魯股為例，金帝股份（603270.SH）本月融資凈買入金額達到6390.10萬元，澳柯瑪（600336.SH）、高測股份（688556.SH）凈買入金額均在4000萬元以上。而中際旭創（30030.SZ）本月以來出現“融資客”撤退跡象，融資凈買入金額達到-2.87億元。
　　“目前看來，杠桿資金對于中小盤股更感興趣。”長期關注資本市場的青島投資者崔榮哲對經濟導報記者表示，這一方面因為小盤股股價波動對資金流動更加敏感；另一方面則是前期小盤股調整幅度較大，估值回升彈性強，“特別是科技創新能力強的成長股，更具吸引力。”
　　中小盤魯股受青睞
　　日前，監管層實施逆周期調節機制，旨在活躍資本市場，促進融資融券業務功能發揮。上交所、深交所、北交所修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。而9月11日，各家券商正式將這一比例調降至80%。
　　如中信證券公告稱，對于2023年9月11日前融資保證金比例為100%的投資者，其9月11日及以后新開立融資合約適用的融資保證金比例調整為80%。對投資者在2023年9月11日前已經開立的融資保證金比例高于80%但不高于100%的融資合約，合約的融資保證金比例將自2023年9月11日起統一調整為80%。
　　華東某券商自營業務部經理陳凱對經濟導報記者表示，保證金比例下調后，意味著杠桿比例上限的提高，對于“融資客”來說，操作空間更大，入場積極性也會提升，從而帶動市場流動性提升。
　　“目前市場處于低估值區間，我感覺適度的加杠桿，機會大于風險。當然，一定要適度，不宜滿倉加杠桿。”濟南投資者張權接受經濟導報記者采訪時表示，他愿意在市場低位的時候適度增加融資金額，以在可以承受的風險內謀求更大收益。
　　市場人士認為，適度降低保證金比例，將擴大市場存量投資者可交易的規模，降低投資者的交易成本，增加證券市場的總供給和總需求，同時吸引增量資金入場。
　　經濟導報記者發現，雖然A股市場整體兩融余額近來變化并不大，但是在個股布局方面，已經出現了明顯的變化。
　　比如，魯股方面，本月以來中小盤股受到明顯青睞。金帝股份融資凈買入額居前，達到6390.10萬元；澳柯瑪凈買入金額達到4472.58萬元；高測股份融資凈買入金額達4027.22萬元。還有潤豐股份（301035.SZ）、興民智通（002355.SZ）、天岳先進（688234.SH）融資凈買入金額均在千萬元級別。
　　與之相反，月內多只大盤股出現“融資客”撤出跡象。像中際旭創融資凈買入金額為-2.87億元，浪潮信息融資凈買入金額為-9676.73萬元，兗礦能源融資凈買入金額為-8605.39萬元，歌爾股份融資凈買入金額為-8605.39萬元。
　　看好科技成長發展方向
　　“大盤股企穩，中小盤股熱度回升，是市場企穩的一個信號。”崔榮哲對經濟導報記者表示，上述“融資客”在魯股的布局，顯示出了短線資金對于市場機會的敏銳嗅覺，“中小盤股前期回調幅度更大，如果市場回暖，它們的回升彈性也會更強。”
　　當然，從個股情況看，“融資客”青睞的短線魯股，多有技術實力，成長性頗被機構看好。比如，金帝股份是一家主營精密機械零部件研發、生產和銷售的企業，包括軸承保持架和汽車精密零部件兩大類產品。公司目前已與全球八大軸承企業建立了長期合作關系，并在風電領域占據著領先地位；同時，其基于在軸承保持架領域積累的制造經驗，積極布局新能源汽車驅動系統，目前已順利進入蔚來等新能源汽車廠商供應鏈。
　　高測股份產品主要應用于光伏行業硅片制造環節。公司今年上半年實現營收25.21億元，同比增長88.80%；實現歸屬凈利潤7.14億元，同比增長201.27%。財信證券分析師楊甫表示，公司在光伏硅片切割領域技術積累深厚，提效降本能力領先，上半年公司綜合毛利率達到46.76%，凈利率達到28.32%。其中，2023二季度綜合毛利率更是達到50.40%，凈利率達到30.07%，單季度盈利能力居歷史最高水準。
　　再比如農藥原藥及制劑龍頭潤豐股份，基于自動化、連續化、綠色化進行重要活性組分制造的工藝工程技術開發和優化，不斷布局加強優勢。2023年定增項目聚焦于原藥的先進制造，擬募集不超過25.91億元投資建設4個原藥項目，包括年產8000噸烯草酮項目、年產1000噸二氯吡啶酸項目、年產1000噸丙炔氟草胺項目等。另外，今年上半年，公司1個國內首創工藝單線多產品項目試生產運行；2個原藥產品全流程連續化項目已完成開發，具備實施條件。
　　對于中小盤成長股的機會，多家券商也給予關注。
　　興業證券表示，其一直將半導體列為下半年成長主線中最值得關注的方向，看好其在三大周期共振下有望逐步迎來底部反轉。而近期，隨著華為Mate 60 Pro新機發布，市場對于半導體板塊的關注度大為增強，后續繼續看好。“半導體下游需求與宏觀經濟密切相關，且自身又具備較強的成長性，是典型的順周期中的成長股，未來一到兩年業績有望持續加速。”
　　不過，對于加杠桿的行為，受訪機構人士認為投資者要量力而為，即通過信用賬戶開展交易時，更應關注自身倉位波動、交易風險并做好風險管控措施。

編輯：史飛雪

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