經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 段海濤
A股市場并購重組事件的增多，在反映活躍資本市場各項政策逐步顯效之外，也凸顯了上市公司借此做優(yōu)做強(qiáng)的決心和野心。
9月以來，中基健康、廣西能源、德馬科技等16家上市公司披露重大重組事件公告；截至9月6日，今年已有177家上市公司披露重大重組事件公告，遠(yuǎn)超去年同期數(shù)量。
并購重組市場活躍度不斷提升，與并購重組市場化改革持續(xù)深入推進(jìn)密切相關(guān)。今年以來，事關(guān)并購重組的政策暖風(fēng)頻吹。比如2月公布的全面注冊制相關(guān)制度規(guī)則，完善和重構(gòu)了并購重組的各層級制度體系，包括精簡優(yōu)化發(fā)行條件、細(xì)化操作規(guī)則、增加制度包容性等；8月公布擬延長涉及發(fā)行股份重組項目的財務(wù)資料有效期，調(diào)整為“6個月有效期+3個月的延長期”等；近期還提出“深化并購重組市場化改革”“完善‘小額快速’等審核機(jī)制”“推動央企加大上市公司并購重組整合力度”等舉措。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這一系列措施有助于上市公司加快重組進(jìn)程、降低重組成本、提高重組效率，支持上市公司通過并購重組提質(zhì)增效、做優(yōu)做強(qiáng)。而從更高層面看，上市公司并購重組逐步回歸于服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，而不是資本市場套利的邏輯，使得真正具有協(xié)同效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)整合的并購重組更被市場看好，也有助于提振市場信心，提高市場活躍度。
從實際情況看，今年以來，“A并A”、百億元大手筆收購不斷涌現(xiàn)，“分拆+借殼”等新型并購重組交易接踵而至，并購重組效率和質(zhì)量有所提升，上市公司整合步伐加快。僅從山東情況看，兗礦能源并購魯西礦業(yè)、新疆能化金額達(dá)到264億元，山東黃金收購銀泰黃金成為山東國企“A并A”最新案例。通過梳理可以發(fā)現(xiàn)，同類業(yè)務(wù)整合、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、盤活存量等成為驅(qū)動并購重組的重要因素。
在有關(guān)部門強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，切實維護(hù)上市公司和股東權(quán)益的背景下，A股市場并購重組生態(tài)不斷優(yōu)化，投資者也日趨理性。此前常見的蹭熱點、炒概念、“三高”并購大幅減少，“殼價值”進(jìn)一步縮水，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的通過并購重組實現(xiàn)證券化意愿增強(qiáng)。可以預(yù)期，未來將有更多企業(yè)通過并購重組獲得跨越式發(fā)展。
