經濟導報記者 時超 見習記者 高冉
在活躍資本市場政策“組合拳”的帶動下，A股市場交易熱情明顯升溫。
8月28日開盤，A股各大主要指數紛紛大漲，上證指數高開5.06%，大漲155點；深證成指漲5.77%、創業板指漲6.96%。其中，券商股幾乎全線漲停，房地產、軟件等板塊也有批量個股漲停。
隨后，市場雖有所回落，但熱度不減，上午兩市成交額近7800億元，全天成交額更是超過1.1萬億元。截至收盤，上證指數漲1.13%報3098.64點，深證成指漲1.01%，創業板指漲0.96%。
“周末出的這一系列政策，既有短期利好，又有中長期對市場的呵護，超出我的預期。”8月28日，長期關注資本市場的青島投資者崔榮哲對經濟導報記者表示，尤其此次證監會進一步規范股份減持行為的做法，是此次“組合拳”的亮點，“這可以保護投資者權益，減少產業資本‘套現’沖擊，對于市場長期發展會產生積極影響。”
“第六輪資本市場政策周期已開啟，在多項重磅利好政策的累積效應下A股有望迎來上行周期。”東吳證券首席經濟學家陳李表示，政策周期開啟之際，券商非銀板塊將領漲第一波行情，寬流動性及風險偏好改善后，成長風格個股將占優。
績優股表現突出
經過一夜對利好政策的消化，8月28日A股的表現成為各方關注焦點，這也使得當日開盤后，A股表現頗為亢奮，開盤即給出日內最亮眼的表現。
以山東板塊為例，300余只個股開盤全線上漲，只有好當家（600467.SH）一家公司下跌。上漲個股中，卓創資訊（301299.SZ）漲逾18%，高測股份（688556.SH）漲10.89%，中泰證券（600918.SH）、天岳先進（688234.SH）封10%漲停。
隨后，市場交易進一步活躍，各板塊走勢也出現分歧，像環保板塊進一步走高，房地產、煤炭等板塊繼續強勢表現，券商有所回落。而各板塊的分化表現，也帶動大盤指數有所回落，
“從我關注的個股看，估值處于低位、有業績支撐的公司，明顯更具上漲動力。”崔榮哲對經濟導報記者分析稱，以魯股為例，通裕重工（300185.SZ）開盤后漲幅約在5%左右，下午開盤后一度封至漲停，公司市凈率只在1.6倍左右。今年上半年公司實現歸母凈利潤1.83億元，同比增長65.08%。從已披露信息看，公司手頭訂單充裕，截至2023年6月底，擁有包括風電主軸在內的各項業務在手訂單約15.59億元。
再比如魯西化工（000830.SZ），上午開盤漲幅約為4%，之后一路上漲至8%。公司市凈率目前只有1.1倍多，市盈率不到10倍，雖然今年一季度公司歸母凈利潤同比下滑了76%，但是公司作為中化集團的控股子公司，憑借央企資源優勢和煤化工行業龍頭地位，加速拓展新材料品類和市場份額，有望發展成為中化集團的新材料平臺，盈利前景頗受市場看好。
“今日的市場表現，顯示出了目前市場整體估值已調整至低位，不少優質個股更具彈性，它們自然會吸引更多資金關注。”華東某券商自營業務部經理陳凱對經濟導報記者分析稱，“市場底”震蕩整理時，績優股多是率先引領市場回暖的標的，值得關注。
中長期表現更值得期待
在受訪投資業內人士看來，周末政策“組合拳”對于市場，既有短期的利好，更有中長期的呵護。不過，由于短期利好多在預期中，所以市場短期仍有大幅震蕩調整的可能，相較而言，中長期政策透露出來的發力空間，更值得期待。
“比如，市場對于降低證券交易印花稅已經有了充分的預期，此前也有過積極表現，所以財政部發布減半征收公告后，真正的利好效應不會如大家想象的那么突出。”崔榮哲分析稱，反而證監會等部門的幾項舉措，對于市場是新鮮事件，更能給利好效應以發酵空間。
比如，證監會及交易所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。受訪人士認為，此舉體現了兩融業務的逆周期調節機制，動態來看有助于市場兩融需求的有序擴張，為市場提供增量資金。
證監會還進一步規范股份減持行為，明確上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。同時公告也要求嚴控制其他上市公司股東減持總量，鼓勵上述股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
“估算因上述條件而大股東無法進行減持的上市公司可能超過2200家，涉及上市公司累計總市值超過32萬億元；若考慮仍有超過800家公司在上市未滿3年期間控股股東和實際控制人無法進行減持，上述合計占上市公司比重超過60%，涉及上市公司累計總市值超過42萬億元。”中金公司首席國內策略分析師李求索表示，這意味著未來上市公司的產業資本減持規模將出現明顯下降。更重要的是，針對上述四類上市公司減持行為的限制，也有助于促進上市公司重視分紅回報，改善部分上市公司“重融資，輕回報”行為，助力資本市場高質量發展。
券商和地產板塊受重視
當然，政策“組合拳”下，A股市場各板塊中，誰的表現會更為積極，也成為投資者關注焦點。經濟導報記者梳理各家機構以及受訪投資人士觀點發現，券商、地產板塊的前景更被看好。
中金公司分析師蒲寒團隊認為， 降低印花稅對于短期市場情緒提振明顯，券商板塊表現尤甚。該團隊回顧了1997年以來A股印花稅的5次下調，調整當天大盤及券商指數均有明顯漲幅，其中2008年的2次下調，滬深300及券商指數接近漲停；調整后一周來看，其中共4次大盤及券商指數錄得正收益，且券商顯著跑贏其他板塊；調整后一月來看；大盤表現有所分化，券商板塊仍實現正收益。
陳李也表示，當前階段證券板塊基本面及政策面均有支撐，像中央定調“活躍資本市場，提振投資者信心”，投資端、融資端、交易端改革快馬加鞭，后續政策力度依舊值得期待。從估值角度來看，截至2023年8月25日，證券板塊估值（市凈率）只有1.31倍，具備較高的性價比及安全邊際，看好板塊行情持續性，建議配置頭部券商或低位券商。
而地產板塊近期已頻頻吹起政策暖風，前景頗被看好。
“認房不認貸已經被納入了‘一城一策’的工具箱，我們相信從低線到高線城市，相關政策有望逐步進入兌現階段。除此之外，政策工具箱內工具也依然充足。我們有理由相信，防風險的政策有望在四季度集中發力，房地產市場則有可能在年末結束房價持續下行，銷售不斷滑落的局面。此外，企業還可能在四季度迎接城中村改造帶來的新業務機會。”中信證券基礎設施和現代服務產業首席分析師陳聰表示，房地產政策兌現漸行漸近，市場復蘇年底可期。
另外，周末證監會發布的政策中，提出對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。但房地產上市公司不受這個條款的限制，即房地產上市公司破發、破凈、虧損，還可以繼續再融資。
對于上述房地產獲得再融資政策“網開一面”的情況，中指研究院企業研究總監劉水表示，此舉有利于改善商業銀行等金融機構對于房地產行業的預期，有助于加大對于房地產行業的投資，有利于改善房地產行業的融資環境。
不過，對于房地產市場，投資者也不要過于樂觀。山東大學經濟學院教授李鐵崗對經濟導報記者表示，目前房地產市場政策，總體來說處于降低購房成本、增加購買力的階段。而未來政策方向中，“房住不炒”的定位不會改變，政策會盡量減少房地產投資屬性而回歸其居住價值，保障性租賃住房可能是未來一個重要的發展方向。
