人民幣對美元匯率今年首次跌破7.3。截至8月15日17時，外匯市場上，離岸人民幣對美元即期匯率最低點觸及7.3204，相比于7月31日的收盤價，半個月時間貶值超1700個基點。
今年年內人民幣會怎么走？有可能進一步下探嗎？
多方因素致人民幣匯率承壓
從今年整體走勢來看，人民幣對美元匯率基本呈波動走低，盡管7月份出現階段性升值，但到了8月份又開始震蕩下行。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，8月14日晚間至15日早間，離岸人民幣和在岸人民幣對美元匯率均創6月30日以來新低。這主要是由美元指數反彈抬升所出現的被動貶值。由于市場開始重新審視并擔憂歐美銀行業的基本面，對美元的避險需求有所提高，推升了美元指數。
此外，8月15日中國央行宣布下調MLF（中期借貸便利）利率，也讓中美利差有所擴大，疊加對中國宏觀經濟數據的關注，使人民幣匯率出現階段性、短期性承壓。
“近期人民幣匯率承壓主要受多方面因素影響。”中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，從外部看，近期美元指數再度回升。美國核心通脹回落速度放緩，疊加惠譽下調美國主權信用評級和穆迪下調美國中小銀行評級，導致避險情緒升溫，美債收益率大幅上漲，對美元指數形成提振。
從國內因素看，MLF利率和逆回購利率再次下調，中美利差走闊。此外，近期公布的貿易、金融等數據表現疲軟，部分高負債行業流動性風險有所攀升，從而抑制了匯率表現。
年內人民幣匯率將走向何方？
“但我們也必須看到，在降息靴子意外落地、宏觀經濟數據公布之后，人民幣匯率在早盤出現了反彈。這說明相比外部因素和宏觀數據，市場更為關注與憧憬政策增量空間，對宏觀政策的時、效、度信心有所提升。”龐溟說。
他進一步稱，考慮到美聯儲加息步伐已近尾聲，中國宏觀經濟基礎好、實力強、信心足，外匯政策工具箱辦法多、工具全，預計“7.3”將是人民幣在三季度的最低點位，后續匯率走勢將繼續受到美元指數、其他主要經濟體經濟表現與政策取向、中國宏觀經濟基本面和外匯政策的影響，雖然仍會有一定波動，但人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。
王有鑫認為，下半年人民幣匯率走勢將表現為兩個明顯的階段，短期承壓波動是國內外市場形勢變化的直接反映，但人民幣匯率具有堅實的穩定基礎，無論是從外匯儲備規模、國內外經濟相對增速、經濟增長潛力、跨境資本流動形勢還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看，人民幣匯率均具備企穩回升的基礎，這在過去的幾輪匯率波動中表現非常明顯。
“在短期的震蕩波動后，預計人民幣匯率將在四季度逐漸進入企穩甚至波動回升階段，屆時隨著歐美經濟下行壓力加大，中外經濟動態將再次發生演變，對人民幣匯率有利的積極因素將更多顯現。”王有鑫說。
龐溟認為，從外匯政策面上看，官方表態傳遞出鮮明的保持匯率基本穩定的政策導向，考慮到近期人民幣匯率中間價反映出逆周期因子已重新引入、跨境融資宏觀審慎調節參數上調等政策信號，以及政策工具箱里留存的外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率等工具，可以說，中國有基礎、有實力、有辦法保持人民幣匯率基本穩定，加強對市場預期的有效合理引導，堅持市場對匯率的決定性作用，增強人民幣匯率的彈性。 （來源：國是直通車）
