經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜楊
7月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，已同意廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）碳酸鋰期貨及期權(quán)注冊(cè)。廣期所認(rèn)為，碳酸鋰期貨及期權(quán)上市后，將為我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、不斷提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮積極作用。
山東是新能源生產(chǎn)和消費(fèi)大省，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的中下游企業(yè)迫切需要碳酸鋰的供應(yīng)和價(jià)格保持穩(wěn)定。現(xiàn)在，中泰期貨股份有限公司（下稱“中泰期貨”）也已開(kāi)始布局相關(guān)期貨產(chǎn)品，助力山東乃至全國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)。
半年內(nèi)從60萬(wàn)跌價(jià)到17萬(wàn)
近三個(gè)季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)如同過(guò)山車(chē)：2022年11月創(chuàng)下每噸60萬(wàn)元的最高紀(jì)錄，但到了2023年4月，價(jià)格卻下滑至每噸17萬(wàn)元。
價(jià)格波動(dòng)還在繼續(xù)，根據(jù)上周五“上海鋼聯(lián)”發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)又彈回到了每噸30.4萬(wàn)元。
正因如此，在前段時(shí)間青島舉辦的相關(guān)論壇上，就有新能源企業(yè)找到中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部新能源金屬行業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)理趙耀，向他咨詢通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)沖碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)的可行性。
鋰，被稱為“工業(yè)味精”“白色石油”，是許多國(guó)家的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，被廣泛應(yīng)用于新能源產(chǎn)業(yè)（電動(dòng)汽車(chē)、儲(chǔ)能）、高端制造領(lǐng)域（飛機(jī)、火箭）、核電領(lǐng)域（鈾反應(yīng)堆裂變）以及化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)廣期所提供的相關(guān)材料，2022年，全球碳酸鋰產(chǎn)量為60.6萬(wàn)噸，其中我國(guó)產(chǎn)量37.9萬(wàn)噸，占比62%。
我國(guó)碳酸鋰生產(chǎn)區(qū)位與企業(yè)分布相對(duì)集中，江西、四川、青海三省，2022年合計(jì)產(chǎn)量占比為75%。“山東缺少鋰礦山，所以在礦端無(wú)法滿足本省新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需。”趙耀告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者。
廣期所的材料還顯示，目前全球鋰資源大多流向我國(guó)，但目前國(guó)內(nèi)貿(mào)易卻以“鎖量不鎖價(jià)”的松散型貿(mào)易為主，一旦價(jià)格大幅波動(dòng)，松散型貿(mào)易將面臨因價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致違約的風(fēng)險(xiǎn)。
助力原料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理
早在6月14日，廣期所就碳酸鋰期貨和碳酸鋰期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)；下一步，證監(jiān)會(huì)將督促?gòu)V期所做好各項(xiàng)工作，保障碳酸鋰期貨及期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。
根據(jù)廣期所的材料，目前碳酸鋰期貨與期權(quán)合約的設(shè)計(jì)幾近完成，其中，碳酸鋰期貨交易單位是1噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是50元/噸，漲跌停板幅度被確定為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，全年均可交割合約；而碳酸鋰期權(quán)合約的標(biāo)的物則是碳酸鋰期貨合約，合約類(lèi)型則分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)，最小變動(dòng)價(jià)位則是10元/噸，其他合約細(xì)節(jié)如交易單位、漲跌停板幅度、合約月份等，均與碳酸鋰期貨合約相關(guān)或相同。
此外，當(dāng)行權(quán)價(jià)格低于（含）10萬(wàn)元/噸時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為1000元/噸；當(dāng)行權(quán)價(jià)格介于10萬(wàn)元每噸與30萬(wàn)元/噸（含）之間時(shí)，行權(quán)價(jià)格間距為2000元/噸；當(dāng)行權(quán)價(jià)格大于30萬(wàn)元/噸，行權(quán)價(jià)格間距為5000元/噸。
上述材料還顯示，碳酸鋰價(jià)格在有色金屬中處于較高水平，為更好地貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，才將碳酸鋰期貨最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)置為50元/噸。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該價(jià)位是有色金屬及黑色金屬期貨品種中，最小變動(dòng)價(jià)位中金額最大的，而僅次于這個(gè)金額的是最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸的鎳。
廣期所方面表示，期貨市場(chǎng)可以將現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移給尋求風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的投機(jī)者，通過(guò)一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，降低現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
新能源產(chǎn)業(yè)鏈中下游將受益
“目前，碳酸鋰期貨及期權(quán)的合約產(chǎn)品，我們正在設(shè)計(jì)中。”在被問(wèn)及中泰期貨是否對(duì)碳酸鋰期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)有所涉及時(shí)，趙耀給出了這般答復(fù)。
趙耀表示，山東地區(qū)的企業(yè)密集分布在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，“因?yàn)闆](méi)有礦山，山東缺少產(chǎn)業(yè)鏈的最上端；但從中游的生產(chǎn)端看，瑞福鋰業(yè)、豐元股份（002805.SZ）以及金海灣，都是國(guó)內(nèi)比較知名的企業(yè)；至于產(chǎn)業(yè)鏈下游為數(shù)眾多的、涉及鋰電池應(yīng)用的企業(yè)，就更不必說(shuō)了。”
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近來(lái)上述企業(yè)布局不斷：7月底，山東瑞福鋰業(yè)公司在肥城的項(xiàng)目行將投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)碳酸鋰2.8萬(wàn)噸的總產(chǎn)能，和1萬(wàn)噸的氫氧化鋰的總體產(chǎn)能；豐元股份5月26日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰加工線項(xiàng)目已采購(gòu)部分設(shè)備；同樣是在5月，無(wú)棣縣政府對(duì)無(wú)棣金海灣鋰業(yè)科技有限公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰和年產(chǎn)1萬(wàn)噸氫氧化鋰新材料項(xiàng)目，進(jìn)行了社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估公示。
廣期所的材料中還描述了這么一個(gè)案例：2021年1月，碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格約為每噸50萬(wàn)元，到了當(dāng)年7月，這個(gè)價(jià)格下降到每噸45萬(wàn)元。假設(shè)某生產(chǎn)企業(yè)在這兩個(gè)月的銷(xiāo)量都是100萬(wàn)噸，因?yàn)楫?dāng)年沒(méi)有相關(guān)期貨交易，這家企業(yè)7月份比1月份少了500萬(wàn)元銷(xiāo)售額。
如果當(dāng)年就已經(jīng)有了完善的期貨交易市場(chǎng)，那么該企業(yè)完全可以在1月份時(shí)，以低于現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格（如每噸49萬(wàn)元），賣(mài)出100噸當(dāng)年7月到期的期貨合約；到了7月份，又可以以低于現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格（如每噸44萬(wàn)元），買(mǎi)入100噸當(dāng)月到期的期貨合約以平倉(cāng)，這樣在期貨市場(chǎng)上又有了500萬(wàn)元的盈利。
“相對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)還有兩大優(yōu)勢(shì)。”趙耀補(bǔ)充說(shuō)，“首先是流動(dòng)性方面，期貨市場(chǎng)可以當(dāng)天買(mǎi)入賣(mài)出；其次是允許做空，企業(yè)可以在價(jià)高時(shí)賣(mài)出合約，而在價(jià)低時(shí)還回來(lái)。”
此外，期貨市場(chǎng)還具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)，完全可以參考期貨市場(chǎng)價(jià)格，作為企業(yè)生產(chǎn)和采銷(xiāo)依據(jù)，“比如鋰電池生產(chǎn)企業(yè)和下游采購(gòu)商之間，就可以參考某一時(shí)間點(diǎn)的碳酸鋰期貨價(jià)格來(lái)議價(jià)，或者簽署價(jià)格保護(hù)協(xié)議。”他表示。
廣期所方面認(rèn)為，上市碳酸鋰期貨將助力新能源產(chǎn)業(yè)做好上游原料的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)資源的統(tǒng)籌和配置，助推能源生產(chǎn)消費(fèi)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，真正發(fā)揮“平衡器”作用，服務(wù)新能源科技自立自強(qiáng)。
