經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔 實(shí)習(xí)生 楊佳琪
如今的理財(cái)收益，你看得懂嗎?資管新規(guī)后，凈值化理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，銀行打破剛性兌付，投資者需自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)隨之而來。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者觀察到，“約定年化收益”“預(yù)期年化收益”等說法早已退出市場(chǎng)，取而代之的是“7日年化”“上期年化”“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”等多種專業(yè)術(shù)語(yǔ)，說明較為晦澀難懂，展示的過往業(yè)績(jī)期限不一，有測(cè)算的絕對(duì)值，也有區(qū)間數(shù)值。
據(jù)悉，近日中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)理財(cái)業(yè)務(wù)專委會(huì)召集研討會(huì)，探討《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示行為準(zhǔn)則》的研究制定。這意味著繼2022年底規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示行為后，理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示也將迎來統(tǒng)一的自律規(guī)范。5月26日，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示逐漸規(guī)范，一般都會(huì)在醒目的位置標(biāo)注“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、過往業(yè)績(jī)不代表實(shí)際收益和未來表現(xiàn)，不作為產(chǎn)品收益的業(yè)績(jī)保證”等說法。此外，區(qū)間數(shù)值業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)逐漸增加。投資者需分辨不同“收益率”的意義。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
展示較為復(fù)雜
“現(xiàn)在買個(gè)銀行理財(cái)太不容易了，光業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就分好幾種情況，我哪能看得懂。”日前，濟(jì)南退休工人蔣新平向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者咨詢銀行理財(cái)購(gòu)買事宜。事實(shí)上，不光是蔣新平代表的中老年客戶群體，包括年輕人在內(nèi)的不少投資者，面對(duì)海量的銀行理財(cái)產(chǎn)品，以及復(fù)雜的業(yè)績(jī)展示，常常存在選擇困難。
那么，如今銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)展示情況如何呢?經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者對(duì)此進(jìn)行了調(diào)查了解。
5月26日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在青島銀行手機(jī)App看到，青銀理財(cái)自營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品多達(dá)30余款。從產(chǎn)品期限來看，有工作日開放贖回以及隨時(shí)申贖T+1確認(rèn)的“天天開薪”系列產(chǎn)品，有每7天、每14天、每2年一個(gè)周期的自動(dòng)續(xù)期產(chǎn)品，也有固定期限產(chǎn)品。
青銀理財(cái)“天天開薪”系列產(chǎn)品采用7日年化，其中尊享凈值型起購(gòu)金額較高，為100萬(wàn)元，期限是開放贖回，7日年化2.7%；固定期限產(chǎn)品，如“青銀理財(cái)田園系列(共享)2023年056期”，期限1139天，1元起購(gòu)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.4%。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，雖然商業(yè)銀行對(duì)投資者公開了理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公開測(cè)算依據(jù)，但由于較為專業(yè)，不少投資者認(rèn)為并不能完全理解。
以青銀理財(cái)上述這款業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.4%固定期限產(chǎn)品為例，青島銀行在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)測(cè)算依據(jù)中表示，“本產(chǎn)品投資對(duì)象主要包括固定收益類資產(chǎn)、貨幣市場(chǎng)工具、資產(chǎn)管理計(jì)劃、非標(biāo)資產(chǎn)等，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)測(cè)算參考上述投資對(duì)象的資產(chǎn)加權(quán)平均收益率。綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、資產(chǎn)配置中樞比例、產(chǎn)品費(fèi)用及稅費(fèi)等因素，得出該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為年化5.40%。”
值得注意的是，該行目前在售的另一款“青銀理財(cái)成就系列兩年定開行業(yè)主題02(醫(yī)藥主題)”產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)則更為復(fù)雜。據(jù)了解，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)顯示為“2年定存利率+240bps+申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)*15%”，投資期限是每2年一個(gè)周期，到期自動(dòng)續(xù)期，屬中低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類產(chǎn)品。
“這款產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)意味著，進(jìn)行了一定的分散投資。其中部分投向是2年定期存款，作為一部分保底利率。另外主要看投向資產(chǎn)的市場(chǎng)走勢(shì)。”經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者咨詢青島銀行，該行工作人員解釋，“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是產(chǎn)品管理人基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗(yàn)等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾，投資需謹(jǐn)慎。”
除上述2類業(yè)績(jī)展示情況，青銀理財(cái)代銷產(chǎn)品中，還有區(qū)間數(shù)值類型的業(yè)績(jī)展示。如“穩(wěn)利恒盈I6個(gè)月”，由興業(yè)理財(cái)提供，投資期限為每半年一個(gè)周期，到期自動(dòng)續(xù)期。
業(yè)績(jī)展示行為
持續(xù)規(guī)范中
“成立以來收益”“3個(gè)月年化收益”“近一年年化收益”“7日年化收益”……經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下確實(shí)有部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的說明過于復(fù)雜冗長(zhǎng)，晦澀難懂，超出普通投資者能理解的范圍。有投資者質(zhì)疑，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)維度紛繁復(fù)雜，存在哪項(xiàng)數(shù)據(jù)好看、收益高就采用哪項(xiàng)數(shù)據(jù)的嫌疑，投資者難以摸清具體收益情況。
劉銀平告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示正逐漸規(guī)范。”正如其所言，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者觀察到，近年來，監(jiān)管部門以及行業(yè)協(xié)會(huì)自律機(jī)構(gòu)持續(xù)規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示行為。
2021年5月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》指出，理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)不得使用未說明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
2022年12月30日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)自律規(guī)范》(下稱“《自律規(guī)范》”)和《理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》(下稱“《行為準(zhǔn)則》”)。
《自律規(guī)范》對(duì)強(qiáng)化信息披露和理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)作出了要求。《行為準(zhǔn)則》則指出，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)嚴(yán)格區(qū)別于預(yù)期收益率，不具有約定收益的涵義，禁止以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)直接替代或?qū)嶋H替代預(yù)期收益率，禁止在銷售活動(dòng)中以預(yù)期收益的概念誤導(dǎo)投資者，禁止通過調(diào)節(jié)收益等方式變相實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
值得一提的是，去年曾被行業(yè)協(xié)會(huì)提及的過往業(yè)績(jī)展示行為的規(guī)范也在近期開始研究制定。
根據(jù)融360研究院最新研報(bào)數(shù)據(jù)，近來，區(qū)間數(shù)值的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)有所增多，4月份新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中，超過6成產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為區(qū)間數(shù)值。但不同金融機(jī)構(gòu)及不同理財(cái)產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的解釋不同，有的產(chǎn)品主要參考業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限，有的產(chǎn)品主要參考業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限，有的產(chǎn)品則參考業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)區(qū)間值。
對(duì)此，劉銀平表示，除了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，理財(cái)產(chǎn)品的收益展示方式還包括七日年化收益率、近1個(gè)月/3個(gè)月/6個(gè)月/1年/成立以來年化收益率等，投資者要能分辨不同收益率的意義，時(shí)間跨度太長(zhǎng)的歷史收益率參考意義不大，最好關(guān)注中短期產(chǎn)品的收益波動(dòng)情況。
“凈值型產(chǎn)品需要展示‘業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)’，近期監(jiān)管對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)展示提出了要求，金融機(jī)構(gòu)在展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)方面也逐漸規(guī)范。”劉銀平告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，規(guī)范主要要求有兩點(diǎn)：一是以任何形式承諾收益，要明確標(biāo)示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表實(shí)際收益率；二是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)要有合理的測(cè)算依據(jù)，不能突出使用絕對(duì)數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，也不能單獨(dú)使用區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
