經(jīng)濟導(dǎo)報記者 王偉
以提高國企核心競爭力、增強核心功能為重點，山東正實施新一輪國企改革深化提升行動，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，資產(chǎn)證券化是重要抓手。
“上市公司已成為省屬企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)的資產(chǎn)，貢獻了省屬企業(yè)近50%的營業(yè)收入和90%以上的利潤總額。” 近日，山東省國資委資本運營與收益管理處副處長王志宏透露。
目前，山東省屬控股上市公司50戶，發(fā)行股票58只。截至2023年6月底，省屬控股上市公司資產(chǎn)總額25033.5億元，凈資產(chǎn)8150.06億元，總市值9626.18億元，1-6月份實現(xiàn)營業(yè)收入5662.01億元，凈利潤438.91億元。
在此背景下，加強省屬控股上市公司價值管理，成為當(dāng)前山東省新一輪國企改革深化提升行動中的一項重要內(nèi)容。
讓企業(yè)更值錢
上市公司作為省屬企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)的企業(yè)，在發(fā)揮重要作用的同時，也存在一些問題。
“比如，市值偏低、市盈率較低、不重視與市場投資者積極溝通、缺乏價值管理理念、上市公司平臺作用發(fā)揮不夠等。”王志宏說。
這就需要加強上市公司的價值管理。所謂價值管理，就是企業(yè)以上市公司市場價值為基礎(chǔ)，通過對影響權(quán)屬上市公司市場價值的相關(guān)因素實施全過程管理，提升上市公司創(chuàng)造價值、經(jīng)營價值、實現(xiàn)價值的能力。加強省屬控股上市公司價值管理是提高上市公司質(zhì)量，做強做優(yōu)做大國有資本的重要舉措，對于推動上市公司加強經(jīng)營管理、提升核心競爭力、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。
此前，山東出臺《關(guān)于加強省屬控股上市公司價值管理的指導(dǎo)意見》。省國資委召開會議強調(diào)，要突出質(zhì)量效益提升理念，指導(dǎo)省屬企業(yè)圍繞主責(zé)主業(yè)，分類優(yōu)化上市平臺布局，做優(yōu)業(yè)績。
“加強上市公司價值管理，就是要找到適合上市公司自身各個發(fā)展階段的方式，不斷提升企業(yè)價值，讓企業(yè)更值錢。 ”王志宏表示。
價值管理作為全面、科學(xué)、系統(tǒng)的管理體系，對企業(yè)價值創(chuàng)造、業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長、長期戰(zhàn)略發(fā)展具有重要作用，已逐漸成為企業(yè)挖掘自身價值、提升經(jīng)營質(zhì)量的有效途徑。
王志宏認為，加強上市公司價值管理，需要企業(yè)管理層高瞻遠矚的頂層設(shè)計、運營團隊專業(yè)的知識體系和進取開放的迭代思維，是一項長期性、系統(tǒng)性的復(fù)雜工程。價值管理過程中，需要秉持依法合規(guī)的原則，構(gòu)建成熟的工作機制，提升價值管理的科學(xué)性，促進國有資產(chǎn)保值增值。
夯實價值創(chuàng)造基礎(chǔ)
具體來看，省屬企業(yè)該如何加強對上市公司的價值管理？
王志宏表示，首先，要加強頂層規(guī)劃，分類發(fā)揮上市平臺功能。統(tǒng)籌規(guī)劃資產(chǎn)證券化工作。省屬企業(yè)要結(jié)合自身發(fā)展規(guī)劃，對未上市和已上市資源及其發(fā)展現(xiàn)狀進行系統(tǒng)梳理，明晰各上市平臺功能定位和發(fā)展方向，合理劃分業(yè)務(wù)范圍與邊界，明確資產(chǎn)整合路徑和資本運作安排。
“分類優(yōu)化上市公司布局，做強做優(yōu)一批、優(yōu)化提升一批、調(diào)整盤活一批、培育上市一批。”王志宏說。
此外，要增強內(nèi)生動力，夯實價值創(chuàng)造基礎(chǔ)。完善公司治理機制，提升經(jīng)營效益，加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。
“圍繞主責(zé)主業(yè)加大研發(fā)投入，立足產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和發(fā)展方向，掌握一批關(guān)鍵核心技術(shù)，打造原創(chuàng)技術(shù)策源地。支持上市公司以獲取關(guān)鍵技術(shù)、核心資源、知名品牌等為重點，依法有序開展并購重組。”王志宏說，還要建立激勵約束機制，支持有條件的上市公司實施員工持股計劃、股權(quán)激勵，實行有利于吸引和留住關(guān)鍵崗位核心骨干人才的體制機制，強化勞動者和所有者利益共享，調(diào)動員工積極性。
他還提醒，在實施過程中，要處理好強化激勵和普遍受益的關(guān)系，既逐步體現(xiàn)共同富裕原則，也要避免激勵變福利，成為套現(xiàn)工具。
另外，要推動規(guī)范運作，實施價值經(jīng)營。要調(diào)整優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，結(jié)合對上市公司的控制力，優(yōu)化調(diào)整上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，鼓勵引入持股5%及以上的股東參與公司治理，促進治理結(jié)構(gòu)改善、經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換。支持用好資本市場工具，兼顧上市公司發(fā)展需要和資本市場狀況，充分利用增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式開展再融資，形成融資—回報—再融資的良性循環(huán)。
“特別是要充分考量和利用證券市場的運行特點，研究、把握和利用上市公司股價周期性變動規(guī)律，結(jié)合上市公司實際，靈活運用上市公司回購、控股股東增減持、集團資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵等方式引導(dǎo)上市公司價值合理回歸。”王志宏說。
